Khái quát thị trường phiên 12/3: Thị trường vốn toàn cầu đang đảo chiều.

Tổng quan: Thị trường vốn toàn cầu đang đảo chiều khó khăn vào cuối tuần. Cuộc biểu tình hôm qua đã nâng điểm chuẩn của Mỹ lên mức cao kỷ lục mặc dù hầu hết các thị trường Châu Á Thái Bình Dương (với Hồng Kông và Ấn Độ là những ngoại lệ đáng chú ý) đều tăng. Dow Jones Stoxx 600 của Châu Âu đang kết thúc đà tăng trước 4 ngày. Nó giảm khoảng 0,4% vào gần trưa ở châu Âu, trong khi các chỉ số tương lai của Mỹ giảm sau ba ngày phục hồi. NASDAQ đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề (-1,7%) Sau các phiên đấu giá khá suôn sẻ trong tuần này, Kho bạc Hoa Kỳ đã được bán và lợi suất 10 năm dao động quanh mức 1,60%. Điểm chuẩn của khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) tạo ra nhiều biến động hơn với ECB rõ ràng đang đẩy mạnh các nỗ lực của mình và hầu hết đều tăng 1-2 bp. Một báo cáo GDP tháng 1 của Vương quốc Anh tốt hơn dự kiến ​​đã đè nặng lên Gilts, và lợi suất 10 năm tăng 5 điểm cơ bản. Nói chung là đồng đô la cao hơn. So với hầu hết các loại tiền tệ chính, nó cao hơn 0,5% -0,8%. Đồng đô la Canada đang giảm giá tốt nhất, giảm dưới 0,2%. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi rất nặng, mặc dù một số loại tiền tệ châu Á đã cố gắng đạt được mức tăng nhẹ. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi có tính thanh khoản và dễ tiếp cận, như lira Thổ Nhĩ Kỳ, peso Mexico và rand Nam Phi, thấp hơn khoảng 1%.  

Châu á Thái Bình Dương

Đồng đô la Úc đã tăng giá gần 10% kể từ khi xoay trục vào đầu tháng 11 về cuộc bầu cử Mỹ và vắc xin.  Tuy nhiên, quốc gia này dường như đang phải vật lộn với sự thay đổi của nền kinh tế chính trị toàn cầu. Chính sách đối ngoại của nó đối nghịch với đối tác thương mại lớn nhất của nó. Nó đã dẫn đầu trong việc cố gắng làm cho việc truyền tải tin tức trên Internet trở nên công bằng hơn. Nó đang cố gắng đàm phán một thỏa thuận thương mại tự do với EU. Vấn đề là EU đang áp dụng các chính sách bền vững về môi trường nhanh hơn Australia. Điều này mang lại cho các nhà sản xuất Úc một lợi thế cạnh tranh (họ không phải trả giá cho các yếu tố bên ngoài tiêu cực, vấn đề người lái tự do). Tuần này, Nghị viện EU đã tiến gần hơn đến việc yêu cầu đánh thuế carbon đối với các sản phẩm từ các quốc gia được cho là thiếu nỗ lực đáng kể để giảm ô nhiễm. Luật pháp vẫn đang được hoàn thiện nhưng có thể sẵn sàng vào cuối quý 2. Trong khi thuế quan ' quy mô của s là quan trọng theo quan điểm cạnh tranh, áp đặt đơn thuần là đáng kể. Nó phản ánh sự thất bại của một cách tiếp cận đa phương (ví dụ, OECD). Nó cũng minh họa cách một vấn đề toàn cầu như môi trường có thể củng cố các phản ứng theo chủ nghĩa dân tộc / khu vực.   

Có một mối lo ngại chung về sự hiện diện của Hoa Kỳ ở châu Á vì dường như có rất ít khả năng rằng quyết định rút khỏi Hiệp định Đối tác Xuyên Thái Bình Dương của Trump sẽ sớm bị đảo ngược bất cứ lúc nào.Khi tỷ trọng thương mại trong khu vực giảm, Mỹ sẽ ngày càng phải dựa vào các kênh khác để thể hiện sức mạnh của mình. Cuộc tấn công ngoại giao đầu tiên của Chính quyền Biden bắt đầu từ hôm nay. Biden hầu như sẽ tham dự cuộc họp Tứ giác đầu tiên (cho Đối thoại An ninh Bốn bên) bao gồm Ấn Độ, Úc và Nhật Bản. Việc này sẽ được tiếp nối trong thời gian ngắn Bộ trưởng Ngoại giao Blinken và Bộ trưởng Quốc phòng Austin thăm Hàn Quốc và Nhật Bản. Không phải ngẫu nhiên mà đầu tuần này, Hàn Quốc đã đồng ý với một thỏa thuận kéo dài 6 năm về việc tài trợ cho quân đội Mỹ đóng tại đây, mà Bộ Ngoại giao đã gọi là một "chất kích thích không cần thiết". Các báo cáo chỉ ra rằng lời đề nghị của Hàn Quốc ngọt ngào hơn một chút so với lời đề nghị dành cho chính quyền trước đó.  

Vào cuối tuần tới, Blinken và người đứng đầu Cơ quan An ninh Quốc gia Sullivan sẽ gặp các quan chức cấp cao của Trung Quốc tại Anchorage.  Rõ ràng là một chiến lược hai hướng. Một mặt, sự hùng biện của nền dân chủ công nghệ và chủ nghĩa chuyên chế kỹ trị, vị thế nâng cao của Đài Loan đang được đưa ra, việc duy trì thuế quan và các biện pháp trừng phạt khác của thời Trump là sự đối đầu. Trên thực tế, các báo cáo chỉ ra rằng Mỹ đã chính thức thông báo cho các nhà cung cấp của Huawei rằng các điều kiện về "giấy phép xuất khẩu đã được phê duyệt trước đó" sẽ được thắt chặt để cấm bán các linh kiện có thể được sử dụng trong 5G, bao gồm chip bán dẫn, ăng-ten và pin. Ấn Độ dự kiến ​​sẽ chặn Huawei theo các quy tắc sẽ được thực hiện vào tháng 6. Mặt khác, những hành động trớ trêu thay lại có thể giúp tìm ra một hoặc hai lĩnh vực hợp tác. Ít nhất, bình thường hóa liên lạc quân sự giảm thiểu nguy cơ tai nạn. Nó cũng có thể hữu ích để tiếp tục một cuộc đối thoại thường xuyên.  

Đồng đô la đã tạo cơ sở trong những ngày gần đây trong khu vực JPY108,30-JPY108,40 và tùy chọn 1,6 tỷ đô la ở cuối phạm vi sẽ hết hạn vào hôm nay. Đồng đô la đã giữ dưới mức 108,80 JPY trong phần đầu tiên của phiên giao dịch địa phương trước khi đẩy lên trên JPY109 trong doanh thu cuối kỳ. Nó đã duy trì trên 109,00 JPY vào buổi sáng châu Âu nhưng được giữ dưới mức cao được thiết lập vào đầu tuần này, một chút so với 109,25 JPY. Mức cao nhất từ ​​tháng 6 năm ngoái là gần 109,85 JPY và mức kháng cự tâm lý được đưa ra bởi JPY110,00.  Đồng đô la Úc bị đình trệ sau khi phục hồi khoảng một nửa số lỗ đã thấy kể từ khi đảo chiều sau khi kiểm tra 0,8000 đô la, gần 0,7815 đô la. Khu vực $ 0,7720 có thể thu hút như một tùy chọn với giá gần 1 tỷ đô la Úc được đưa ra ở đó và hết hạn vào ngày hôm nay.  Đồng đô la đã giao dịch trên cả hai biên độ của ngày hôm qua so với đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc và nó đã sẵn sàng để kết thúc tuần trên 6,50 CNY. Nó đang tăng lần đầu tiên sau ba phiên. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la gần nhất với các mô hình ngân hàng được dự đoán trong vài ngày tới (6,4845 CNY so với 6,4853 CNY). Lưu ý: Trung Quốc đưa Tencent vào tầm ngắm vì họ tiếp tục đàn áp fintech và các báo cáo tần suất cao (ví dụ: doanh số bán lẻ, sản lượng công nghiệp, đầu tư tài sản cố định, tỷ lệ thất nghiệp) có thể được báo cáo trước khi thị trường mở cửa vào thứ Hai.  

Châu Âu

Khoảng hai tháng sau khi Greenspan trở thành người đứng đầu Fed vào tháng 8, ông đã phải đối mặt với vụ sụp đổ vốn chủ sở hữu vào tháng 10 năm 1987, chứng kiến ​​chỉ số S&P 500 giảm 1/5 chỉ trong một ngày.  Lagarde, người đã trở thành Chủ tịch của ECB vào tháng 11 năm 2019, đã có lễ rửa tội của chính mình bằng lửa. Buổi họp báo hôm qua có thể là màn trình diễn tốt nhất của cô ấy cho đến nay. Cô khéo léo xử lý những câu hỏi khó và kiên nhẫn với phóng viên khiến cô phải lặp lại một vài lần. Có một vài điều cần rút ra.  

Đầu tiên, nó sẽ ngay lập tức thúc đẩy việc mua trái phiếu của mình "đáng kể".   Không rõ "quan trọng" có nghĩa là gì, và Lagarde không định xác định nó. Sự mơ hồ chiến lược tối đa hóa tính linh hoạt của ngân hàng trung ương. Việc mua sẽ được đẩy mạnh trong ba tháng tới khi Hội đồng quản trị sẽ đánh giá lại dựa trên lạm phát, điều kiện tài chính (được hiểu là "tổng thể" và "nhiều mặt"). Những người tham gia thị trường không nên nhầm lẫn giữa quy mô với tác động. Hãy xem xét rằng trong tháng 1 - tháng 2, bảng cân đối kế toán của Fed đã mở rộng thêm 1,1% GDP và lợi suất 10 năm của Mỹ tăng gần 50 bp. Bảng cân đối kế toán của ECB tăng 0,9% GDP, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ý tăng 22 bp trong khi lợi suất trái phiếu của Đức tăng 30 bp.  

Thứ hai, ngân hàng trung ương không bị cản trở bởi khả năng nền kinh tế khu vực co lại trong Q1. Nó đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng lên 4% từ 3,9% trong năm nay và giảm xuống 4,1% từ 4,2% trong năm tới trước khi giảm xuống 2,1% vào năm 2023 (không thay đổi so với dự báo tháng 12). Các nhân viên của ECB hiện thấy lạm phát tăng lên 1,5% trong năm nay. Trước đó, nó dự báo mức tăng 1,0%. Dự báo lạm phát năm tới sẽ giảm xuống 1,2%. Vào tháng 12, nó đã dự báo mức tăng 1,1%. Dự báo HICP năm 2023 được giữ nguyên ở mức 1,4%. Tín hiệu, được nhắc lại bởi Lagarde, là sự gia tăng áp lực giá trong ngắn hạn chủ yếu là kỹ thuật và sẽ không được duy trì.   

Thứ ba, ECB dường như tin tưởng hơn rằng điều tồi tệ nhất đã qua. Nó nhận ra rằng các rủi ro đã được cân bằng hơn. Lagarde đồng tình với đánh giá gần đây của OECD rằng kích thích tài khóa lớn sẽ có một số tác động tích cực đối với khu vực đồng euro. Ví dụ, tăng trưởng có thể được hỗ trợ thông qua kênh thương mại, đồng thời thúc đẩy triển vọng lạm phát. Lagarde lưu ý rằng các dự báo mới không bao gồm tác động của gói tài chính Hoa Kỳ, nhưng dự báo tháng 6 sẽ có. Chủ tịch ECB cũng nhận thấy rằng Quỹ phục hồi châu Âu sẽ tụt hậu một chút so với các biện pháp kích thích của Mỹ, nhưng nó sẽ được thực hiện trong thời gian tới. 

Nền kinh tế Anh giảm 2,9% trong tháng 1, không quá tệ như mức giảm 4,9% về sản lượng mà các nhà kinh tế dự kiến ​​trong cuộc khảo sát của Bloomberg. Kết quả tốt hơn là kết quả của sự suy giảm nhỏ hơn trong dịch vụ (-3,5% thay vì -5,5%), tăng xây dựng (0,9% so với -1,0%) và thâm hụt thương mại nhỏ hơn (-GBP 1,6 tỷ so với. -GBP4,6 tỷ). Những điều này đã tạo nên sự sụt giảm lớn hơn dự kiến ​​1,5% trong sản lượng công nghiệp, dẫn đến việc sản lượng chế tạo giảm 2,3%. Việc thực hiện các biện pháp kiểm soát biên giới mới dưới thời Brexit dường như đã làm giảm khối lượng thương mại.

Cuộc biểu tình kéo dài ba ngày chứng kiến ​​đồng euro tăng từ khoảng 1,1835 đô la lên gần 1,2000 đô la vào ngày hôm qua đã bị dừng lại trong dấu vết của nó. Vào buổi sáng châu Âu, đồng euro đã được bán thông qua 1,1930 đô la, chứa một tùy chọn tỷ euro sắp hết hạn. Có một lựa chọn khác ở mức 1,1900 đô la cho khoảng 575 triệu euro cũng sẽ hết hạn vào ngày hôm nay. Mức $ 1,20 tương ứng với các mức thoái lui quan trọng và mức lùi này làm suy yếu giai điệu kỹ thuật và mức đóng cửa dưới $ 1,1900 ngày hôm nay sẽ làm mờ triển vọng.  Đồng bảng Anh lần đầu tiên tăng lên trên 1,40 đô la trong tuần này trước khi đảo ngược mức thấp hơn và giảm xuống mức thấp của ngày hôm qua (~ 1,3920 đô la).   Việc đóng cửa dưới mức thấp của ngày hôm qua (bên ngoài ngày giảm giá) có ngụ ý giảm giá và đề xuất một động thái lên $ 1,38 (và có thể là thấp hơn) trong những ngày tới.  

Châu Mỹ

Hoa Kỳ báo cáo giá sản xuất tháng Hai. Tỷ lệ hàng năm có thể sẽ tăng nhanh mặc dù mức tăng chính và cốt lõi hàng tháng sẽ chậm lại. Cuộc khảo sát sơ bộ về Người tiêu dùng của Đại học Michigan có thể đáng để xem nhanh, nhưng cảm giác tự tin ngày càng tăng là điều có thể nhận thấy. Các chi phiếu trị giá 1400 đô la ở Mỹ, và quan trọng, nếu không được thảo luận nhiều, các khoản tín dụng thuế, cùng với việc tăng tốc tiêm chủng, đang thúc đẩy niềm tin và nâng cao kỳ vọng.  

Báo cáo hôm qua cho thấy giá trị ròng của hộ gia đình Mỹ đã tăng 5,6%, tương đương gần 7 nghìn tỷ USD trong Q4 20 do giá cổ phiếu và giá nhà tăng. Giá trị cổ phiếu nắm giữ tăng gần 5 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị bất động sản tăng 915 tỷ USD. Trong khi tiền tiết kiệm cũng tăng lên, các hộ gia đình phải gánh thêm nợ. Nợ tăng với tốc độ 6,5% hàng năm, cao nhất trong 13 năm.     

Canada dự kiến ​​sẽ tăng việc làm vào tháng trước lần đầu tiên kể từ tháng 11.   Nhắc lại chuỗi sự kiện. Khi đại dịch xảy ra và chính sách phản ứng, ba triệu người đã mất việc làm ở Canada. Từ tháng 5 đến tháng 11 năm 2020, hơn hai triệu người đã quay trở lại. Tuy nhiên, trong tháng 12 và tháng 1, 265 nghìn việc làm đã bị mất. Đây là tất cả các vị trí bán thời gian, vì công việc toàn thời gian tăng lên, mặc dù hơi (~ 55k). Thống đốc Ngân hàng Trung ương Macklem bày tỏ lo ngại rằng sẽ mất một thời gian để thị trường lao động phục hồi sau cú sốc đại dịch. 

Đồng đô la Mỹ đã sẵn sàng thách thức mức thấp nhất trong nhiều năm được ghi nhận so với đồng đô la Canada vào cuối tháng trước (~ 1,2470 CAD), nhưng thay vào đó đã trở lại vững chắc hơn và đang tăng lần đầu tiên sau 4 phiên.  Tuy nhiên, đồng đô la Canada đang cho thấy một số khả năng phục hồi và đồng bạc xanh cần phải tăng trở lại trên khu vực 1,2580 CAD để siết chặt một số chênh lệch giá đô la Mỹ vào cuối năm. Ở trên đó, mục tiêu đầu tiên là gần CAD1,2620. Đồng đô la Mỹ thiết lập mức cao vào đầu tuần gần MXN21,6350 và ngày hôm qua, đã giảm xuống khoảng MXN20,5850. Động thái loại bỏ rủi ro trước cuối tuần đã chứng kiến ​​đồng bạc xanh nhảy lên trên MXN20.8800. Mức cao nhất của ngày hôm qua là gần MXN20,93 và một động thái trên đó có thể sẽ báo hiệu mức tăng thêm của đồng đô la vào đầu tuần tới. Khu vực MXN20,99 là mức thoái lui đầu tiên (38,2%) của mức giảm đồng đô la trong tuần này và mốc (50%) gần MXN21,11.    

Bài viết chỉ thể hiện quan điểm cá nhân hoặc được biên dịch lại,không phải là lời chào mua bán hay lời khuyên đầu tư. Các sản phẩm có đòn bẩy có thể mang lại rủi ro có thể dẫn đến mất tiền của bạn. Xin vui lòng đảm bảo bạn đã hiểu về các rủi ro hoặc tham khảo các tư vấn độc lập