Tỷ giá ngoại tệ ngày 10/9: Thị trường ảm đạm trước cuộc họp của ECB.

Châu á Thái Bình Dương

Nhật Bản báo cáo các đơn đặt hàng máy móc cốt lõi đã tăng 6,3% trong tháng Bảy, cao hơn nhiều so với kỳ vọng và bù đắp một phần của mức giảm 7,6% trong tháng Sáu.  Sự gia tăng ủy quyền cho vốn đầu tư tăng thêm tín nhiệm cho những ý kiến ​​cho rằng sau ba phần tư suy thoái, nền kinh tế lớn thứ ba thế giới đang mở rộng tại đây trong quý 3. Với một Thủ tướng mới một tuần nữa sẽ diễn ra và các cuộc bầu cử được đồn đoán vào tháng 10 / tháng 11, ngân sách bổ sung dường như thậm chí còn nhiều hơn trước. BOJ họp vào tuần tới, và mặc dù có thể còn quá sớm để có động thái, nhưng Thống đốc Kuroda có thể tạo tiền đề cho các biện pháp mới, có thể là các khoản vay mới với lãi suất âm, như ECB đã làm. 

Ngày mai, Nhật Bản sẽ báo giá sản xuất tháng 8.   Mặc dù chúng có khả năng tăng trong tháng thứ ba liên tiếp, nhưng tốc độ cả năm rất có thể sẽ vẫn dưới 0 như đã có kể từ tháng Hai. Với một số giả định thận trọng, nó có thể quay trở lại vùng khả quan trong Q4. Trước cuối tuần, Trung Quốc có thể báo cáo số liệu cung tiền và cho vay trong tháng Tám. Cho vay ngân hàng dự kiến ​​sẽ tăng 1/4 so với gần 1.000 tỷ CNY cho vay trong tháng Bảy. Tuy nhiên, các tổ chức tài chính phi ngân hàng, bao gồm các tổ chức quản lý tài sản của các ngân hàng, dường như đã cho vay nhiều như các ngân hàng.   

Đồng đô la đã giảm xuống 105,80 JPY ngày hôm qua nhưng đang giữ trên JPY 106 vào ngày hôm nay.   Nó nằm trong khoảng 30 tích tắc. Các tùy chọn hết hạn lớn có thể có hiệu lực ngay hôm nay. Hỗ trợ đồng bạc xanh là 3,7 tỷ đô la trong các tùy chọn giữa 105,80 JPY và JPY 106,00. Giới hạn mức tăng có thể là 1,2 tỷ đô la trong các tùy chọn dao động trong khoảng 106,50 JPY đến 106,75 JPY.  Đồng đô la Úc đang củng cố sự phục hồi của ngày hôm qua và nằm trong phạm vi khoảng một phần tư xu trên 0,7260 đô la. Mức kháng cự gần đó là mức cao nhất trong tuần gần $ 0,7300, trong khi hỗ trợ mở rộng về phía $ 0,7250.   Ở mức 6,8331 CNY, tỷ giá tham chiếu của PBOC đối với đồng đô la phù hợp với dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg về các mô hình ngân hàng.  Sau khi suy yếu dần vào tháng 8, đồng đô la Mỹ dường như đang chạm vào một phạm vi ngắn hạn mới khoảng 6,81 CNY đến 6,86 CNY. 

Châu Âu

ECB thống trị chương trình nghị sự ngày nay.  Không có kỳ vọng cho các hành động mới. Thay vào đó, mối quan tâm sâu sắc là cách Chủ tịch ECB Lagarde định hình các vấn đề và phản ứng với những phát triển gần đây. Báo chí đưa tin rằng các quan chức tự tin hơn một chút khi đó là vào tháng 6, lần cuối cùng các dự báo được cập nhật. Tuy nhiên, như Đức đã thể hiện, đó có thể là một con dao hai lưỡi. Nó đã điều chỉnh tăng trưởng năm 2020 nhưng cắt giảm vào năm sau. Cũng quan trọng như vậy, mối quan tâm về giảm phát / giảm phát được nâng cao. Lạm phát sơ bộ của tháng 8 yếu bất ngờ. Dòng tiêu đề không chỉ rơi vào vùng tiêu cực, mà tỷ lệ cốt lõi giảm xuống mức thấp kỷ lục mới (0,4%). Chúng tôi thông cảm với những lập luận cho rằng dữ liệu lạm phát bị sai lệch bởi nhiều cú sốc khác nhau liên quan đến đại dịch và phản ứng rằng bây giờ không có ý nghĩa gì khi đưa nhiều cổ phiếu vào đó. Có, nó thấp, nhưng giảm phát có lẽ đã phóng đại hóa trường hợp này. Mục tiêu lạm phát "gần bằng nhưng thấp hơn 2%" đang được xem xét, nhưng kết luận của quan điểm chiến lược dự kiến ​​sẽ được đưa ra vào năm tới, khiến khả năng Fed có thể phản ứng tương đối với động thái của Fed.

Lagarde có thể bị thúc ép để thảo luận về tỷ giá hối đoái, nhưng cô ấy rất khéo léo.Không nghi ngờ gì về những gì nhà kinh tế trưởng Lane nói của ECB thực tế là đúng; tỷ giá hối đoái được đưa vào các mô hình của nó và đánh giá các điều kiện kinh tế. Quyết định tăng gia hạn Chương trình Mua hàng Khẩn cấp Đại dịch được dự đoán vào tháng 12. Lagarde cũng có thể thận trọng với việc đọc nhiều thay đổi hàng tuần trong nỗ lực mua trái phiếu bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố, không yếu tố nào chứa tín hiệu về ý định chính sách của ECB. Chúng tôi kỳ vọng rằng sau cuộc họp báo của ECB, sự chú ý sẽ quay trở lại cuộc họp FOMC vào tuần tới, nơi có thể xảy ra một tư thế ôn hòa công khai hơn. Đồng euro đã ở trong phạm vi $ 1,17- $ 1,19 và sớm tăng cao hơn. Thị trường đã vượt lên chính nó và giảm trở lại về mức thấp hơn của phạm vi ngày hôm qua (~ $ 1.1755) trước khi phục hồi (~ $ 1.1835).   

Tuần trước, Đức đã báo cáo số liệu sản lượng công nghiệp đáng thất vọng (1,2% thay vì mức dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng 4,5%). Pháp thất vọng hôm nay. Sản xuất công nghiệp tháng 7 tăng 3,8%, không phải là 5% mà các nhà kinh tế dự đoán, và sự điều chỉnh tăng nhỏ trong tháng 6 (13,0% từ 12,7%) cho thấy tốc độ chậm hơn. Tuy nhiên, một điểm sáng là sản lượng sản xuất tăng mạnh hơn dự đoán ở mức 4,5% (so với 3,5%). Ý là nguồn gốc của một bất ngờ thú vị. Sản lượng công nghiệp tháng 7 tăng 7,4%, cao hơn gấp đôi so với dự báo trung bình và gần như khớp với mức tăng 8,2% của tháng 6.  

Đồng euro đã giao dịch trên cả hai bên trong phạm vi hôm thứ Ba ngày hôm qua, nhưng đóng cửa nằm trong phạm vi.   Hôm nay, nó đã nhích lên cao hơn một chút (~ $ 1,1840), ngay dưới mức trung bình động 20 ngày và mức thoái lui (38,2%) của đợt thoái lui từ trên $ 1,20. ECB có khả năng tạo ra một số biến động trong ngày. Hỗ trợ được nhìn thấy gần $ 1,18. $ 1,1780- $ 1,1800 chứa 2,2 tỷ tùy chọn euro hết hạn vào ngày hôm nay. Một chiếc khác có giá gần 790 triệu euro được chạm mức 1,1890 USD.  Sự phục hồi đáng kinh ngạc của Sterling ngày hôm qua từ 1,2885 đô la trở lại trên 1,30 đô la phản ánh sự thụt lùi của đồng đô la Mỹ chứ không phải là quan điểm đồng bảng Anh tăng giá. Hãy nhớ lại rằng đồng euro đã kết thúc vào tuần trước gần 0,89 GBP và đẩy lên trên 0,9 GBP vào ngày hôm qua và đã vượt qua khu vực đó vào ngày hôm nay.  

Châu mỹ

Ngân hàng Trung ương Canada đã không gây bất ngờ vào ngày hôm qua. Nó hứa sẽ giữ lãi suất giảm cho đến khi sự trì trệ của nền kinh tế được hấp thụ. Nó sẽ tiếp tục mua ít nhất 5 tỷ đô la Canada mỗi tuần trái phiếu chính phủ, mặc dù gợi ý rằng nó có thể điều chỉnh việc mua nếu cần. Nó đã loại bỏ ngôn ngữ cho thấy nó đã sẵn sàng để thực hiện các biện pháp bổ sung, điều này dường như ngụ ý một triển vọng lạc quan hơn. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Macklem có bài phát biểu hôm nay và sau đó tổ chức một cuộc họp báo có thể làm sáng tỏ hơn về triển vọng. Bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương Canada đã tăng lên khoảng 27% GDP (~ 540 tỷ đô la Mỹ) vào tháng 7 nhưng đã ổn định khi sự gia tăng nắm giữ trái phiếu bù đắp cho các tín phiếu đáo hạn. Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada diễn ra vào ngày 28 tháng 10.