Tỷ giá ngoại tệ ngày 16/12: Đà giảm chấm dứt các chỉ số chứng khoán Mỹ sụp đổ

Tổng quan:  Chỉ số S&P 500 đã cắt đứt đà giảm trong 4 ngày nhờ sự lạc quan về tiến độ hướng tới kích thích tài khóa và một số người hy vọng rằng một thỏa thuận thương mại mới vẫn có thể được đàm phán giữa Anh và EU. Châu Âu báo cáo PMI tốt hơn dự kiến. Vốn chủ sở hữu nói chung cao hơn, cũng như lãi suất, trong khi đồng đô la lao dốc. Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng lần đầu tiên trong tuần này, trong khi Dow Jones Stoxx 600 của Châu Âu tăng phiên thứ ba và ở mức cao mới trong 10 tháng. Chứng khoán Mỹ đang nối dài đà tăng của ngày hôm qua. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đang tăng cao hơn 2-3 bp hiện nay ở châu Âu. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ổn định quanh mức 0,92%. Đồng bạc xanh đang giao dịch thấp hơn so với tất cả các đồng tiền lớn ngoại trừ đồng đô la Canada. Đồng euro đã tăng lên trên 1,22 đô la và đồng bảng Anh trên 1,35 đô la. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi cũng chủ yếu cao hơn, và Chỉ số Tiền tệ Thị trường Mới nổi JP Morgan đang ở mức cao mới trong 10 tháng. Chỉ số tiền tệ thế giới Bannockburn (tính theo GDP) đang ở mức tốt nhất kể từ tháng 5 năm 2018. Vàng đang kéo dài đà tăng mạnh của ngày hôm qua và mục tiêu tiếp theo là mức cao nhất của tuần trước gần $ 1875. Hy vọng phục hồi nâng giá dầu thô. Hợp đồng WTI tháng 1 đang tiến gần tới 48 đô la, trong khi Brent đang thử nghiệm 51 đô la.  

Châu á Thái Bình Dương

Vào một ngày kinh tế khởi sắc, Nhật Bản gây thất vọng.  Thứ nhất, thặng dư thương mại tháng 11 thấp hơn dự kiến ​​gần 367 tỷ JPY. Xuất khẩu được dự báo sẽ tăng 0,4% nhưng thay vào đó lại giảm 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái và nhập khẩu, vốn đã giảm 9,5%, đã giảm 11,1%. Đáng chú ý, xuất khẩu sang Mỹ giảm 2,5%, sang châu Âu giảm 2,6%, trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 3,8%. Thứ hai, PMI sơ bộ của Nhật Bản không giống nhau, nhưng mức tăng sản xuất (49,7 so với 49,0) được bù đắp nhiều hơn bởi sự trượt giá trong dịch vụ (47,2 so với 47,8). Điều này làm cho cạnh tổng hợp giảm xuống 48,0 từ 48,1. Sức mạnh của đồng yên ngày nay dường như là một chức năng của đồng đô la yếu.  

Ngược lại, bất chấp căng thẳng gia tăng với đối tác thương mại lớn nhất, chỉ số PMI của Úc cho thấy đà phục hồi.   Chỉ số PMI sản xuất tăng lên 56,0 từ 55,8. PMI dịch vụ đã tăng lên 57,4 từ 55,1. Điều đó chuyển thành số đọc tổng hợp là 57,0 sau 54,9 vào tháng 11. Nhớ lại, tháng 12 năm ngoái, tổng hợp ở mức 49,6, tháng thứ hai liên tiếp dưới 50. Lưu ý rằng ngày mai Úc sẽ báo cáo dữ liệu việc làm tháng 11, đây là chìa khóa cho triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương.   

Đồng đô la đang công bố sự sụt giảm liên tiếp đầu tiên so với đồng yên Nhật trong tháng này. Nó đang ở mức thấp gần 103,25 JPY vào cuối buổi sáng châu Âu. Mức thấp kể từ cuộc hỗn loạn mùa xuân được thiết lập vào đầu tháng 11, thấp hơn một chút so với JPY 103,20. Mức JPY103 cung cấp hỗ trợ tâm lý được củng cố bởi một tùy chọn cho khoảng 350 triệu đô la sẽ hết hạn vào ngày hôm nay. Mức thấp được thiết lập vào đầu tháng 3 gần hơn JPY101,20. BOJ nhóm họp trong tuần này nhưng không có khả năng nói nhiều về tỷ giá hối đoái của đồng yên. Mức tăng của đồng yên tụt hậu so với hầu hết các quốc gia khác ở châu Á, bao gồm đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc và G10 trong vài tháng qua.  Đồng đô la Úc vững chắc gần $ 0,7575.   Mục tiêu tiếp theo là khu vực $ 0,7600- $ 0,7625. Hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy khoảng $ 0,7550.  Đồng đô la yếu giữ cho đồng nhân dân tệ của Trung Quốc vững chắc.  PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 6,5355 CNY, mạnh hơn một chút so với dự kiến. Hai ngày tăng giá của đồng nhân dân tệ đã bù đắp cho xu hướng giảm giá kéo dài 5 ngày mà nó đã mắc phải. Hỗ trợ được nhìn thấy gần CNY6,52 và sau đó là CNY6,50. 

Châu Âu

Có ba sự phát triển cần lưu ý ở châu Âu ngày nay. Đầu tiên, những âm thanh mang tính xây dựng từ các cuộc đàm phán thương mại giữa Anh và EU đã chứng kiến ​​đồng bảng Anh tăng khoảng một xu ở Bắc Mỹ vào ngày hôm qua lên khoảng 1,3450 đô la . Các báo cáo cho thấy Vương quốc Anh đã từ bỏ yêu cầu rằng các tàu đánh cá hoạt động dưới quyền Vương quốc Anh phải thuộc sở hữu của phần lớn người Anh. Ngoại trưởng Ireland Coveney đã được báo chí trích dẫn chỉ ra một số tiến bộ trong vấn đề sân chơi bình đẳng. Cũng có sự hiểu biết rằng nếu đạt được một thỏa thuận, việc không thể phê chuẩn kịp thời sẽ không nhất thiết là một trở ngại đáng kể, vì EU có một "đơn xin tạm thời". Điều này sẽ cho phép thỏa thuận được thực hiện vào ngày 1 tháng 1, ngay cả khi không được Nghị viện châu Âu và từng thành viên chính thức thông qua.  

Thứ hai, chỉ số PMI sơ bộ của tháng 12 gây bất ngờ về mặt tăng điểm.  PMI sản xuất của Đức tăng lên 58,6 từ 57,8, trong khi PMI dịch vụ tăng lên 47,7 từ 46,0. Tổng hợp đứng ở 52,5 sau 51,7. PMI tổng hợp của Pháp đã tăng lên 49,6 từ 40,6, sau khi PMI sản xuất tăng trở lại trên 50 lên 51,1 từ 49,6 và PMI dịch vụ của nó tăng lên 49,2 từ 38,8. Mô hình này lặp lại ở cấp độ tổng hợp, với tốc độ tăng trưởng sản xuất tăng nhanh (55,5 so với 53,8) và sự sụt giảm trong dịch vụ ở mức vừa phải (47,3 so với 41,7). Tổng hợp đã tăng lên 49,8 từ 45,3. Đáng chú ý, đơn đặt hàng mới tăng lần đầu tiên kể từ tháng 9, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp giảm.  

Vương quốc Anh đã báo cáo PMI tốt hơn dự kiến ​​nhưng nhẹ hơn so với lạm phát dự kiến ​​trong tháng 11.   Chỉ số PMI sản xuất cho thấy hoạt động tăng tốc khi nó tăng lên 57,3 từ 55,6. PMI dịch vụ đã không phục hồi trên 50 nhưng đã cải thiện từ 47,6 lên 49,9. Tổng hợp đã đẩy lùi trên 50 lên 50,7 từ 49,0. Phù hợp với các mẫu Châu Âu. Trong khi đó, thước đo lạm phát ưa thích, CPIH, bao gồm chi phí nhà ở cho chủ sở hữu đã giảm từ 0,9% xuống 0,6% (so với cùng kỳ năm trước) và thấp hơn dự kiến. CPI cốt lõi giảm từ 1,1% xuống 1,1%. Ngân hàng Anh sẽ họp vào ngày mai. Nếu không kết thúc các cuộc đàm phán Anh-EU, không có nhiều việc để làm. Cuộc họp tiếp theo không được lên lịch cho đến ngày 4 tháng Hai.  

Thứ ba, Châu Âu công bố hai sáng kiến.  Lệnh cấm đối với cổ tức ngân hàng đã được thay thế bằng giới hạn bảo thủ. Cổ tức và mua lại cổ phiếu sẽ được giới hạn ở mức 15% lợi nhuận 2019-2020 hoặc 0,2% tỷ lệ vốn chủ chốt. Ngược lại, Vương quốc Anh đã dỡ bỏ lệnh cấm vào tuần trước và cho phép các ngân hàng thanh toán 25% lợi nhuận tích lũy trong giai đoạn 2019-20 hoặc 0,2% tài sản có trọng số rủi ro. EC đề xuất luật là một phần của nỗ lực mới để điều chỉnh Internet. Nó có dạng Đạo luật thị trường kỹ thuật số và Đạo luật dịch vụ kỹ thuật số. Các nhà cung cấp nền tảng hoặc cái mà Liên minh Châu Âu gọi là "người gác cổng" sẽ không được phép xếp hạng sản phẩm hoặc dịch vụ của họ trên các đối thủ cạnh tranh hoặc sử dụng dữ liệu của đối thủ cạnh tranh để cạnh tranh. Các vụ mua lại nhỏ mà bề ngoài có thể thay đổi sân chơi cũng sẽ phải được báo cáo. Ngoài ra, các nền tảng phải xóa tuyên truyền khủng bố và các bài đăng bất hợp pháp khác. Điều này đang bắt đầu một quá trình dài của quốc hội, nhưng nó sẽ định hình cuộc tranh luận về sau — các quy tắc rõ ràng hơn về cam kết và hình phạt đối với các vi phạm, mà cuối cùng có thể yêu cầu thoái vốn cũng như phạt tiền. Anh, tình cờ, đã công bố các quy tắc tương tự.  

Đồng euro đã giao dịch trên $ 1,22 lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2018. Các điểm biểu đồ quan trọng tiếp theo sẽ không được nhìn thấy cho đến khi biên độ $ 1,2300- $ 1,2350. Hỗ trợ có thể được nhìn thấy gần mức kháng cự trước đó xung quanh $ 1,2175- $ 1,2180. Lưu ý rằng dải Bollinger Band phía trên gần $ 1,2265 ngày hôm nay. Sterling đang kéo dài sự phục hồi của ngày hôm qua dựa trên hy vọng Brexit và do đồng đô la yếu.  Nó được giao dịch quanh mức 1,3135 đô la trước cuối tuần và tăng lên khoảng 1,3520 đô la vào buổi sáng châu Âu, nơi nó bị đình trệ. Hỗ trợ ban đầu hiện đang nhìn thấy khu vực $ 1,3460- $ 1,3480. Đồng euro đã giảm trở lại 0,9000 GBP từ mức 0,9200 GBP vào cuối tuần trước. Đường trung bình động 200 ngày cho thập giá dưới 0,8990 đô la một chút.    

Châu Mỹ

Trước khi cuộc họp FOMC kết thúc, báo cáo doanh số bán lẻ tháng 11 và PMI sơ bộ tháng 12 sẽ được công bố.  Nền kinh tế không thể và không duy trì được tốc độ tăng trưởng hàng năm 33,1% như trong quý 2. Một phần của sự chậm lại đó là sự sụt giảm trong tiêu dùng. Doanh số bán lẻ chiếm hơn 40% lượng tiêu thụ của Hoa Kỳ (báo cáo tháng 11 vào tuần tới). Chúng tôi đã biết rằng doanh số bán ô tô chậm lại, điều này có thể đủ để thúc đẩy doanh số bán lẻ tiêu đề xuống dưới 0. Các thành phần được sử dụng để tính toán GDP, không bao gồm ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ thực phẩm, đã giảm mạnh trong tháng 10 (xuống 0,1% so với mức trung bình 1,0% trong quý 3) và có khả năng sẽ ở mức đó trong tháng 11. Chỉ số PMI tổng hợp dự kiến ​​sẽ chậm lại từ mức cao nhất trong 5 1/2 năm là 58,6 vào tháng 10, nhưng khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ cho đến nay là đáng chú ý.   

Chúng tôi đã gợi ý rằng sự cân bằng mà Fed đang cố gắng đạt được là giữa rủi ro giảm giá trong ngắn hạn và vi rút vẫn nằm ngoài tầm kiểm soát và rủi ro tăng giá trong trung hạn phát sinh từ vắc xin có khả năng sớm là hai.  Về số dư, điều này dường như không đảm bảo thay đổi chính sách bằng cách tăng số lượng trái phiếu mà công ty đang mua (80 tỷ đô la Kho bạc và 40 tỷ đô la của Agency MBS một tháng) hoặc chuyển lượng mua sang dài hạn. Với thời gian trễ của các tác động của chính sách tiền tệ ngay cả trong những điều kiện tối ưu, không rõ chính sách tiền tệ có thể làm được nhiều hơn thế để giải quyết hồ sơ rủi ro phân kỳ này. Tuy nhiên, Fed không thể để nó đi vào thời điểm đó. Nó cần phải nói điều gì đó về việc mua trái phiếu của nó. Như đã làm sau cuộc Đại khủng hoảng tài chính, nó có khả năng sẽ thay đổi hướng dẫn về phía trước của mình tùy theo điều kiện, từ hàng tháng sang một cái gì đó như dự đoán sẽ tiếp tục ít nhất ở tốc độ hiện tại cho đến khi tình trạng suy thoái kinh tế được hấp thụ và nền kinh tế đang trên đường hướng các mục tiêu của việc làm đầy đủ và ổn định giá cả. Một dấu hiệu cho thấy Fed ' Nỗ lực để thúc đẩy kỳ vọng lạm phát đang có kết quả là đường cong lợi suất tăng lên khi giá dài hạn tăng lên. Một dấu hiệu khác là tỷ lệ hòa vốn (sự khác biệt giữa chứng khoán thông thường và chứng khoán liên quan đến lạm phát) mở rộng. Fed không nên vội vàng làm suy yếu thêm các tín hiệu mà thị trường đang gửi đi thông qua việc tìm cách chống lại sự tăng trưởng và mở rộng.  

Canada báo cáo CPI tháng 11 hôm nay.  Như mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg dự kiến, một báo cáo cố định sẽ cho phép lãi suất hàng năm tăng từ 0,7% lên 0,8%. Tuy nhiên, tỷ lệ tiêu đề làm giảm áp lực giá cả và các quan chức đặt nặng hơn vào các biện pháp cơ bản, trung bình cốt lõi, phổ biến và cắt giảm. Các biện pháp này ổn định hơn và cao hơn (1,6% -1,9%) và dự kiến ​​sẽ ít thay đổi.    

Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp mới trong 2,5 năm vào ngày hôm qua, ngay dưới 1,2690 CAD.  Tuy nhiên, đồng bạc xanh được chào mua vào buổi sáng châu Âu và đang tiếp cận ngưỡng kháng cự quanh mức 1,2760 CAD. Việc đẩy lên trên mức cao của ngày hôm qua (~ 1,2770 CAD), và đặc biệt là mức đóng cửa cao hơn nó, sẽ là một sự phát triển kỹ thuật tích cực cho đồng đô la Mỹ. Động thái này dường như là theo đơn đặt hàng và chúng tôi nghi ngờ sẽ tạo cơ hội cho những người tham gia Bắc Mỹ mua Canada.  Tin tức rằng Mexico sẽ hoãn việc xem xét dự luật gây tranh cãi mà ngân hàng trung ương sẽ mua đô la từ các ngân hàng địa phương cho đến tháng Hai chứng kiến ​​cuộc biểu tình của peso ngày hôm qua lên mức cao nhất trong ba ngày và việc mua tiếp theo hôm nay đã đẩy nó lên mức cao mới trong tuần.. Ngân hàng trung ương họp vào ngày mai và dự kiến ​​sẽ đứng vững với lãi suất mục tiêu 4,25%. Đồng bạc xanh đã giao dịch trên cả hai biên độ của ngày thứ Hai hôm qua và nằm dưới mức thấp. Hành động giá củng cố tầm quan trọng của mức kháng cự xung quanh MXN20,25. Hỗ trợ ban đầu là gần MXN19.80, nhưng rủi ro là việc kiểm tra lại mức thấp nhất của tuần trước gần với MXN19.70.