Tỷ giá ngoại tệ ngày 17/9: Dấu hiệu chốt lời sau cuộc họp FOMC

Tổng quan:  Chốt lời sau cuộc họp FOMC chứng kiến ​​sự bán tháo cổ phiếu và vàng của Mỹ. Mức độ bất ổn cao mà không có các biện pháp kích thích mới đã không chiếm được niềm tin của các nhà đầu tư. Fed đã báo hiệu lãi suất có thể sẽ không tăng trong ba năm tới và nếu không có các biện pháp bổ sung, dường như là bản chất của việc chuyển sang mục tiêu lạm phát trung bình. Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng mạnh trong 5 ngày, với một số thị trường (Úc, Hồng Kông, Hàn Quốc và Malaysia giảm hơn 1%). Chỉ số Dow Jones Stoxx 600 tại Châu Âu đang kết thúc đợt tăng kéo dài 4 ngày và đã giảm một nửa mức tăng của tuần này với mức giảm 0,6% thông qua giao dịch vào cuối buổi sáng. Tài chính và vật liệu đã bị bán tháo khó khăn nhất. Cổ phiếu của Mỹ yếu hơn, và S&P 500 và NASDAQ đã sẵn sàng giảm khoảng cách thấp hơn vào lúc mở cửa. Lợi suất trái phiếu châu Âu cao hơn 1-2 bp, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm thấp hơn một chút ở mức 0,68%. Đồng đô la chủ yếu cao hơn, với đồng yên và đồng bảng Anh là những đồng tiền lớn duy nhất chống lại lực kéo của đồng bạc xanh. Mức tăng ban đầu mạnh hơn của nó đã được tăng lên, và chỉ có đồng Scandis và đồng đô la Canada giảm hơn 0,2%. Các đồng tiền của các thị trường mới nổi cũng đang chịu áp lực, trong đó Thổ Nhĩ Kỳ, Mexico và Nam Phi (dự kiến ​​sẽ sớm thông báo cắt giảm lãi suất 25 bp) là yếu nhất. Vàng đã tăng trở lại nhưng ghi nhận mức thấp mới trong tuần ($ 1937) WTI tháng 10 tăng gần 5% vào ngày hôm qua, mức cao nhất kể từ tháng 6, được hỗ trợ bởi lượng tồn kho của Mỹ giảm, mức thấp nhất kể từ tháng 4. Nó đang củng cố trong ngày hôm nay và nằm ngang mức 40 đô la / thùng.  

Châu á Thái Bình Dương

Đúng như dự đoán của nhiều người, BOJ đã không thay đổi lập trường hoặc hoạt động mua trái phiếu của mình.  Nó đã nâng cấp đánh giá kinh tế của mình lần đầu tiên kể từ khi đại dịch xảy ra. Thị trường ghi nhận sự phục hồi đang diễn ra sau ba đợt giảm giá hàng quý liên tiếp. Hỗ trợ cho khu vực doanh nghiệp vẫn là một mối quan tâm hàng đầu. Tuy nhiên, Thống đốc Kuroda dường như không sẵn sàng khởi động các biện pháp mới. Đồng đô la gần 105 JPY khi cuộc họp báo của Kuroda bắt đầu và giảm xuống mức thấp nhất trong phiên gần 104,70 JPY trong buổi nói chuyện. Nó vẫn được ghim gần đó trong buổi sáng châu Âu. CPI tháng 8 sẽ được báo cáo vào ngày mai và tỷ giá cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống, dự kiến ​​sẽ giảm xuống -0,4% so với mức cố định trong tháng Bảy. Nó sẽ là thấp nhất kể từ năm 2016.  

Australia đã đưa ra một bất ngờ thú vị. Thay vì mất 35 nghìn việc làm như các nhà kinh tế dự báo trong cuộc thăm dò của Bloomberg (trung bình), nó đã đạt được 111 nghìn việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 7,5% xuống 6,8%. Các nhà kinh tế đã dự đoán nó sẽ tăng lên đến 7,7%. Tỷ lệ tham gia tăng lên (64,8%) thay vì trượt. Vị trí toàn thời gian đã tăng 36,2 nghìn, gần bằng tốc độ của tháng Bảy. Với đánh giá tồi tệ của ngân hàng trung ương và sự bùng phát ở Victoria, người ta không thể không tự hỏi liệu chiếc giày tục ngữ kia vẫn chưa giảm.  

Đồng đô la giảm so với đồng yên trong phiên thứ tư. Nó đã phá vỡ dưới 105 JPY vào ngày hôm qua lần đầu tiên kể từ cuối tháng 7 và tìm thấy hỗ trợ, như chúng tôi đề xuất, ở mức 104,80 JPY. Nó đã tạo ra một mức thấp mới hôm nay. Mặc dù mức thấp mới có thể được ghi nhận ở Bắc Mỹ ngày hôm nay, các chỉ báo xung lượng trong ngày đang bị kéo căng, cho thấy mức giảm giá hạn chế ngay lập tức. Mặt khác, 2,3 tỷ đô la trong các tùy chọn sắp hết hạn được phân chia giữa JPY105 và JPY105.10. Thật thú vị, nhưng không đặc biệt tác động khi biết có 3,4 tỷ đô la trong các tùy chọn trong khu vực JPY105,40-JPY105,55 sẽ ra mắt hôm nay.  Đồng đô la Úc ban đầu được bán ở mức thấp mới trong tuần (~ 0,7255 đô la) nhưng đã phục hồi lên mức 0,7300 đô la vào buổi sáng châu Âu. Ban nhạc $ 0,7320- $ 0,7340 cung cấp giới hạn gần đó.  Đồng đô la tăng khoảng 0,25% so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, mức tăng đầu tiên trong tuần.   PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 6,7675 CNY, cao hơn một chút so với dự kiến. Nhớ lại đồng đô la đã kết thúc vào khoảng 6,8345 CNY vào tuần trước. Đồng đô la đã tăng chỉ trong một tuần kể từ cuối tháng Sáu. Giả định điều hành của chúng tôi là nhu cầu đối với đồng nhân dân tệ từ các nhà đầu tư nước ngoài và kết quả là thặng dư tài khoản vãng lai của họ không áp đảo các quan chức và việc đồng nhân dân tệ kéo dài chỉ có thể đến nếu Bắc Kinh nghĩ rằng điều đó có lợi cho mình.   

Châu Âu

Để giành chiến thắng trước các phiến quân Bảo thủ, Thủ tướng Johnson buộc phải đưa ra một sửa đổi cho phép Quốc hội có quyền phủ quyết đối với việc thực hiện phần ghê tởm nhất của dự luật Thị trường nội bộ.  Đồng thời, ông sẽ đưa ra một sửa đổi khác được thiết kế để hạn chế thách thức tiềm tàng từ cơ quan tư pháp. Đồng bảng Anh tăng lên để đáp trả, và việc tháo dỡ đồng bảng euro đã đè nặng lên đồng euro trước khi đồng đô la tăng mạnh hơn sau FOMC. Tuy nhiên, Johnson càng mạnh tay trong nước thì xung đột với châu Âu càng lớn. Điều này đã xảy ra từ năm 2016, giống như một cái kéo, thu hẹp khoảng cách ở bên này sẽ mở ra bên kia. Vương quốc Anh vẫn chưa tiết lộ cách thức họ sẽ kiểm tra và thực thi việc kiểm tra và buôn bán sản phẩm động vật. Có những vấn đề khác liên quan đến giao thông và năng lượng mà Vương quốc Anh. Còn một tháng trước Hội nghị thượng đỉnh EU, tại đó cần có một thỏa thuận để có thời gian cho quy trình phê chuẩn. 

Dự kiến ​​sẽ sớm có kết quả cuộc họp MPC của Ngân hàng Trung ương Anh.   Ít ai mong đợi các hành động mới ngay bây giờ, nhưng sự nhất trí là để kích thích thêm vào cuộc họp tiếp theo vào đầu tháng 11. BOE đã không đóng cửa về tỷ lệ âm, nhưng đó dường như không phải là bước tiếp theo khả dĩ nhất. Thay vào đó, việc tăng lượng mua Gilt và đưa lãi suất cơ bản từ 10 bp xuống 0 có thể sẽ được thực hiện trước. Một người bất đồng chính kiến ​​ủng hộ việc nới lỏng ngay lập tức sẽ không gây ngạc nhiên. Nếu Lagarde và Powell nhấn mạnh mức độ không chắc chắn cao, thì Thống đốc BOE Bailey lại cho rằng đại dịch này gấp hai lần và điều mà ngày càng nhiều người công nhận là khả năng thoát khỏi thỏa thuận bế tắc một cách lộn xộn.

Đồng euro, như chúng tôi đã tranh luận, đang ở trong một phạm vi và nó đã không có xu hướng cao hơn trong vài tuần. Nó đã được bán dưới $ 1,1740 một chút ở châu Á, mức thấp nhất kể từ ngày 12 tháng 8. Nó đã phục hồi lên gần $ 1,1820 ở châu Âu trước khi gặp những người bán mới. Giả sử các tùy chọn sắp hết hạn gần đó (~ 880 triệu euro ở mức 1,18 đô la và 530 triệu euro ở mức 1,1775 đô la) đã bị vô hiệu hóa, lưu ý rằng có nhiều hơn một chút tùy chọn 500 triệu euro ở mức 1,17 đô la và tùy chọn 1,2 tỷ euro ở mức 1,1850 đô la sẽ bị cắt hôm nay. Đồng bảng Anh đã tăng lên trên 1,30 đô la một thời gian ngắn vào ngày hôm qua nhưng giữ dưới mục tiêu thoái lui 1,3040 đô la (38,2%) của mức giảm kể từ đầu tháng. Nó đã được bán xuống gần 1,29 đô la trước khi quay trở lại khoảng 1,2975 đô la. Sterling đang tiếp tục phục hồi so với đồng euro, và điều đó dường như đang tạo thêm áp lực cho đồng tiền này. Đồng euro đã tiếp cận 0,9080 GBP, đại diện cho mức thoái lui (50%) của đợt tăng trong nửa đầu tháng. Sự phá vỡ sẽ nhắm mục tiêu GBP0,9030 làm mục tiêu thoái lui tiếp theo.  

Châu mỹ

Cục Dự trữ Liên bang đã không gây ngạc nhiên cho các nhà đầu tư.  Nó đưa ra một thông điệp ôn hòa mà không thực hiện bất kỳ sáng kiến ​​mới nào. Chỉ có một thành viên FOMC có khả năng tăng giá vào năm 2022. Hai thành viên vào tháng Sáu. Các dự báo được đưa ra lần đầu tiên vào năm 2023 và 13 trong số 17 quan chức cho rằng vẫn sẽ thích hợp để giữ tỷ giá ở mức 0-25 bp. Có hai bất đồng. Đầu tiên là của Minneapolis 'Kashkari, người muốn lạm phát cốt lõi được công bố rõ ràng. Điều này khiến nhiều nhà quan sát và nhà kinh tế bối rối, nhưng Fed nhắm mục tiêu vào công cụ giảm phát PCE nhưng lại nói rất nhiều về lạm phát cốt lõi. Lạm phát cơ bản được nhấn mạnh nhưng trớ trêu thay lại không có mục tiêu bởi vì theo thời gian, có vẻ như lạm phát chính hội tụ với lạm phát cơ bản, chứ không phải ngược lại. Chủ tịch Fed Dallas Kaplan cũng không đồng tình. Ông ấy muốn Fed có chính sách linh hoạt hơn,

Chủ tịch Powell nhiều lần tuyên bố rằng hướng dẫn về phía trước là đủ và mạnh mẽ. Ông trích dẫn điều đó như một lý do để tin rằng việc mua tài sản hiện tại (~ 80 tỷ đô la trong Kho bạc và ~ 40 tỷ đô la trong chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp) là đủ. Mặc dù nó có vẻ giống như một loại hoạt động cổ điển "mua tin đồn bán sự thật", một số nhà quan sát cho rằng nếu không có các công cụ mới để đạt được chế độ lạm phát mới, ý tưởng rằng Fed sẽ chịu đựng lạm phát trên 2% khi nó không thể đạt đến 2%. bản thân nó mất đi sự châm chích tiềm tàng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 1,5 bp lên gần 0,70%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm không đổi (~ 0,14%). Lợi tức ngụ ý của hợp đồng tương lai Eurodollar tháng 12 năm 2023 đã tăng một điểm cơ bản lên 39,5 bp.

Nhật ký kinh tế Mỹ bận rộn. Yêu cầu thất nghiệp ban đầu hàng tuần vẫn còn ở phía trước và là trung tâm khi các nhà đầu tư và doanh nghiệp cố gắng đánh giá tình trạng của thị trường lao động. Dự kiến ​​sẽ có một sự sụt giảm nhỏ trong cả các yêu cầu mới và tiếp tục, nhưng ở mức tương ứng là 850 nghìn và 13 triệu, người ta có thể thấy áp lực phải làm nhiều hơn nữa. Thị trường nhà đất đã tăng trở lại một cách mạnh mẽ và Powell đã nhận ra điều này vào ngày hôm qua. Tuy nhiên, sau khi nhà ở tăng 22,6% bắt đầu vào tháng Bảy, dự kiến ​​sẽ có một đợt giảm giá nhỏ. Giấy phép, một chỉ số hàng đầu, dự kiến ​​sẽ tăng vài phần trăm sau khi tăng gần 18% trong tháng Bảy. Cuối cùng, khảo sát sản xuất tháng 9 của Fed Philadelphia sẽ được công bố. Nhớ lại rằng nó đạt đỉnh vào tháng 6 ở mức 27,5 và đứng ở mức 17,2 vào tháng 8. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho rằng mức trượt giá bổ sung là 15 vào tháng 9. Cuộc khảo sát của Empire State,  

Canada và Mexico có lịch kinh tế nhẹ ngày nay.   Canada báo cáo doanh số bán lẻ tháng 7 vào ngày mai. Mức tăng khiêm tốn (1%) dự kiến ​​sau khi tăng 23,7% vào tháng Sáu. Lịch của Mexico khá nhẹ nhàng cho đến khi ngân hàng trung ương họp một tuần kể từ bây giờ, nhưng nhiều người dự kiến ​​sẽ ngồi nhẹ với lãi suất qua đêm ở mức 4,5%. Đô la Mỹ đang ở gần mức tốt nhất trong tháng so với đô la Canada. Nó đã tăng lên gần 1.3250 CAD vào đầu ngày hôm nay, có thể có nghĩa là tùy chọn đó với giá 335 triệu đô la ở mức 1.3225 CAD đã bị vô hiệu hóa. Sự trượt giá 8 tuần của đô la Mỹ so với đồng Loonie đã kết thúc vào tuần trước. Nó hầu như không thay đổi trong phiên hôm nay trong tuần. Một động thái trên CAD1.3250 có thể thúc đẩy đồng bạc xanh tăng về hướng CAD1.3300-CAD1.3320.   Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp mới trong sáu tháng vào ngày hôm qua so với peso của Mexico gần MXN20,9230. Nó đã khôi phục tay cầm MXN21 nhưng cần phải vượt qua sức đề kháng trong vùng MXN21.16 để báo hiệu sự khôi phục tiếp theo vào vùng MXN21.30-MXN21.50. Đồng bạc xanh đã ổn định trong tuần trước gần MNXN21,76, tuần giảm thứ năm liên tiếp.  Cuối cùng, đúng như dự đoán, ngân hàng trung ương Brazil đã giữ tỷ giá Selic ở mức thấp kỷ lục 2%. Đồng đô la có vẻ thoải mái trong phạm vi BRL5.0-BRL5.5, đã được ba tháng, nhưng trong một cuộc thăm dò ngắn vào cuối tháng Tám.