Tỷ giá ngoại tệ ngày 22/2: Lãi suất cao hơn, do kỳ vọng lạm phát

Tổng quan: Lãi suất cao hơn, do kỳ vọng lạm phát, đang buộc thị trường chứng khoán phải điều chỉnh. S&P 500 đã sẵn sàng để giảm khoảng cách thấp hơn ngày hôm nay sau khi trượt ở khu vực Châu Á Thái Bình Dương và Châu Âu. Các chỉ số của Nhật Bản và Đài Loan tăng do sụt giảm nghiêm trọng được thấy ở Trung Quốc, Hồng Kông và Ấn Độ. Dow Jones Stoxx 600 của Châu Âu giảm khoảng 0,7% trong doanh thu vào cuối buổi sáng, một trong những mức giảm mạnh nhất ở đây trong tháng Hai. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ quanh mức 1,37%, trong khi lợi suất của châu Âu có sự biến động hẹp. Bất chấp việc S&P nâng cấp lên AA + từ AA, trái phiếu New Zealand, giống như trái phiếu Úc, đã bị bán tháo mạnh. Sản lượng tăng lần lượt 13 và 17 bp và hiện tăng 47 và 55 bp trong tháng qua. Ngân hàng Dự trữ Úc đã buộc phải bảo vệ giới hạn trái phiếu 3 năm lần đầu tiên sau ba tháng và mua 1 tỷ đô la Úc. Đồng đô la Mỹ được trộn lẫn. Đồng tiền Antipodean và đồng bảng Anh vững chắc hơn, trong khi đồng franc Thụy Sĩ và krone Na Uy dẫn đầu các phần còn lại thấp hơn. Các đồng tiền của thị trường mới nổi cũng chịu áp lực, với đồng peso của Mexico lại là đồng tiền yếu nhất. JP Morgan, Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi đã giảm ít hơn 0,2% vào tuần trước và giảm gần gấp đôi so với hôm nay. Vàng đã trượt sáu ngày vào cuối tuần trước với mức tăng 0,5%. Nó được mở rộng phục hồi ngày hôm nay để kiểm tra $ 1800. 

Châu á Thái Bình Dương

Có căng thẳng giữa các nhà đầu tư toàn cầu muốn đầu tư vào Trung Quốc và một số nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm hạn chế nước này, mặc dù lập trường của chính quyền Biden không rõ ràng.  Các chỉ số quan trọng đóng vai trò là điểm chuẩn cho các nhà đầu tư quốc tế đã loại bỏ một số công ty Trung Quốc sau khi Mỹ cấm người Mỹ đầu tư. Tuy nhiên, lực kéo rất mạnh. FTSE Russell thông báo họ sẽ bổ sung thêm 11 công ty Trung Quốc (từ Thị trường STAR, thị trường chứng khoán giống như NASDAQ) vào điểm chuẩn toàn cầu của mình.  

Một số tiêu đề tuyên bố rằng thị phần của đồng nhân dân tệ trong các giao dịch SWIFT đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm vào tháng trước.   Đúng là như vậy, nhưng hãy xem xét rằng nó chiếm 2,48% trong tất cả các giao dịch, ngược lại, tỷ trọng của đồng đô la là 38,26% và tỷ trọng của đồng euro là 36,60%. Đồng bảng Anh và đồng yên cũng chiếm doanh thu SWIFT nhiều hơn đồng nhân dân tệ. Một điểm cần lưu ý là Trung Quốc không thể vũ khí hóa quyền truy cập vào đồng nhân dân tệ theo cách mà Mỹ có thể đối với đồng đô la, điều này khiến Bắc Kinh phải phụ thuộc vào thương mại như họ đang đe dọa đối với đất hiếm. Trước cuối tuần này, Trung Quốc tuyên bố sẽ tăng hạn ngạch khai thác đất hiếm lên 27% so với một năm trước đó (84 nghìn tấn so với 66 nghìn cho phần đầu năm 2020).

Mặc dù Mỹ và châu Âu đang thúc giục Đài Loan giúp đỡ trong việc giảm bớt tình trạng thiếu chất bán dẫn, vốn đang ảnh hưởng đến sản xuất ô tô ở châu Âu, châu Á và Mỹ và có thể thúc đẩy giá điện tử tiêu dùng, nhưng đó không chỉ là sự thiếu hụt trong ngành.   Những nỗ lực của Mỹ nhằm kiềm chế sự bành trướng của Trung Quốc vào các lĩnh vực công nghệ hàng đầu thông qua các rào cản thương mại, kiểm soát xuất khẩu và các biện pháp trừng phạt, làm trầm trọng thêm việc quản lý nguồn cung của ngành. Sự thiếu hụt chip diễn ra sau việc áp đặt các hạn chế của Huawei (xây dựng kho dự trữ chip để tồn tại) và SMIC (nhà sản xuất chip lớn nhất Trung Quốc). 

Nhật Bản và Đài Loan đã báo cáo số liệu xuất khẩu mạnh mẽ vào tuần trước, và đầu ngày hôm nay, Hàn Quốc cũng tham gia vào nhóm này. Báo cáo cho thấy xuất khẩu tăng 16,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong 20 ngày đầu tháng Hai. Điều này nhấn mạnh trường hợp. Được điều chỉnh về số ngày làm việc, xuất khẩu của Hàn Quốc đã tăng gần 30%. Xuất khẩu sang Trung Quốc đã tăng 37,7% so với cùng kỳ năm ngoái và xuất khẩu chất bán dẫn tăng 27,5%.   

Sau khi vượt lên trên 106,20 JPY vào tuần trước, đồng đô la Mỹ đã điều chỉnh giảm trong ba phiên gần đây và giảm xuống khoảng 105,25 JPY trước cuối tuần. Nó đã tăng lên 105,85 JPY, một mức thoái lui (61,8%) của đợt pullback ngày hôm nay trước khi củng cố trên mức trung bình động 200 ngày (~ JPY105,50). Việc bán tháo cổ phiếu dường như đang làm lu mờ tín hiệu từ lãi suất. Giai điệu nặng nề hơn vào buổi sáng châu Âu có thể thu hút sự đặt mua từ những người tham gia sớm ở Bắc Mỹ. Đồng đô la Úc đã tăng lên trên 0,7900 đô la lần đầu tiên sau gần ba năm. Nó đã giảm xuống gần 0,7855 đô la, nơi nó tìm thấy giá thầu mới ở Châu Âu. Lưu ý rằng dải Bollinger Band phía trên (hai độ lệch chuẩn trên đường trung bình động 20 ngày) gần $ 0,7870 hôm nay.  PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 6,4563 CNY, cao hơn một chút so với các mô hình ngân hàng mà Bloomberg khảo sát. Như được dự đoán rộng rãi, Trung Quốc giữ lãi suất cơ bản cho vay ổn định (kỳ hạn 1 năm ở mức 3,85% và kỳ hạn 5 năm ở mức 4,65%), nhưng hoạt động thị trường mở của nước này vẫn khá bủn xỉn. Hôm nay, nó đã bơm 10 tỷ CNY với tổng kỳ hạn gần hơn CNY50 tỷ. Đồng đô la tiếp tục giao dịch đi ngang so với đồng nhân dân tệ và chủ yếu nằm trong phạm vi được thiết lập trong hai phiên đầu năm (~ CNY6,43-CNY6,51), và nó đã không trên 6,50 CNY kể từ ngày giao dịch đầu tiên .  

Châu Âu

Cuộc khảo sát IFO của Đức mạnh hơn dự kiến.  Mức đánh giá hiện tại đã tăng lên 90,6 từ 89,2, bù lại gần một nửa mức giảm của tháng Giêng. Thành phần kỳ vọng đã tăng lên 94,2 (từ 91,5 được sửa đổi) và là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Điều đó đặt thước đo tổng thể về môi trường kinh doanh ở mức 92,4 (so với 90,5 dự báo trung bình) và 90,3 vào tháng Giêng.  

Chính quyền Biden dường như đang tìm cách tránh gây hiềm khích với Đức và chỉ ra một tàu Nga vi phạm các quy định cấm xây dựng Đường ống Nord Stream 2.  Con tàu Fortuna và chủ của nó, KVT-RUS, đã bị xử phạt. Tuy nhiên, để xoa dịu Đức là làm thất vọng những nước khác, chẳng hạn như Ba Lan và Baltics. Sự bảo vệ cuối cùng của họ khỏi Nga nằm ở Mỹ chứ không phải EU. Như dưới thời Ostpolitik trong Chiến tranh Lạnh với Liên Xô, Đức theo đuổi mối quan hệ của riêng mình. Điều đó cho thấy, Đức và Pháp dường như nhạy cảm hơn trong việc thúc đẩy Putin vào quan hệ ngày càng chặt chẽ hơn với Trung Quốc. Như Mỹ đã làm với Đức về đường ống dẫn dầu, EU cũng sẽ làm với Nga về việc bắt giam Navalny. Các biện pháp trừng phạt cuối cùng sẽ là một bất tiện nhỏ nhưng không phải là một đòn nghiêm trọng. Nó có thể thông báo lệnh cấm đi lại và đóng băng tài sản của một số đồng minh của Putin. Các biện pháp mới có thể được công bố tại kết quả cuộc họp của các ngoại trưởng EU hôm nay với quyết định cuối cùng tại hội nghị thượng đỉnh EU vào tháng tới.  

Đồng euro đang giao dịch trong phạm vi giao dịch trước cuối tuần của nó (~ $ 1,2080- $ 1,2145). Nó đã giảm xuống trong nửa sau của phiên giao dịch Châu Á Thái Bình Dương nhưng giảm xuống dưới 1,21 USD, nơi hội tụ các đường trung bình động 5 và 20 ngày và được tăng lên vào buổi sáng Châu Âu. Mức kháng cự ban đầu là khoảng 1,2150 đô la, mặc dù vào tuần trước, nó đã giao dịch lên tới gần 1,2170 đô la trước khi bán xuống gần 1,2020 đô la. Mức kháng cự chính được nhìn thấy gần $ 1,220. Sterling đã mở rộng mức tăng gần đây lên trên $ 1,4050 một chút vào ngày hôm nay. Nó đã kéo trở lại khoảng 1,3980 đô la trước khi châu Âu bước vào cuộc cạnh tranh và tìm thấy những người mua háo hức. Lưu ý rằng dải Bollinger Band phía trên cao hơn $ 1,4030 một chút trong ngày hôm nay.  

Châu Mỹ

Nhà kinh tế trưởng của IMF đã cân nhắc cuộc tranh luận ở Mỹ về chính sách tài khóa.  Trong khi một số nhà kinh tế nổi tiếng như cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Summers và cựu kinh tế trưởng IMF Blanchard đã cảnh báo về nguy cơ lạm phát, thì nhà kinh tế trưởng hiện tại của IMF Gopinath đã bảo vệ những nỗ lực trị giá 1,9 nghìn tỷ USD của Biden, dựa vào các lực giảm phát của toàn cầu hóa và tự động hóa để hạn chế áp lực tăng giá. Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự kiến, dựa trên nỗ lực 900 tỷ đô la vào cuối năm ngoái, rằng sản lượng của Hoa Kỳ sẽ đạt mức trước đại dịch vào mùa hè này.  

Nói đến lạm phát của Hoa Kỳ, nhiều người tập trung trực tiếp vào các chứng khoán được bảo vệ chống lạm phát hoặc gián tiếp vào sự khác biệt giữa lợi tức đó và lợi tức thông thường. Tuy nhiên, nhiều người phàn nàn về sự bóp méo của quá trình xác định giá trong các hành động của Cục Dự trữ Liên bang dường như coi thị trường TIPS bằng mệnh giá. Giả định này cần được lựa chọn vì Fed hiện sở hữu khoảng 23,4% tổng số TIPS, từ 10% trước đại dịch.  

Một khởi đầu yên tĩnh có thể là cho một tuần bận rộn ở Bắc Mỹ.   Hoa Kỳ báo cáo cuộc khảo sát sản xuất tháng 2 của Fed tại Dallas và Chỉ số chỉ báo kinh tế hàng đầu của tháng 1 trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng về GDP quý 1 21 mạnh mẽ. Trước lời khai trước quốc hội của Chủ tịch Fed Powell bắt đầu vào ngày mai, Chủ tịch Fed Dallas Kaplan và Thống đốc Fed Bowman phát biểu hôm nay. Các quan chức Fed dường như đồng ý rằng không cần phải giảm mua hàng (80 tỷ đô la trong Kho bạc và 40 tỷ đô la trong Cơ quan MBS một tháng) và tập trung vào sự trì trệ của thị trường lao động. Cả Powell và Bộ trưởng Tài chính đều ước tính rằng tỷ lệ thất nghiệp thực sự gần 10% so với mức 6,3% được báo cáo vì nhiều người đã ngừng tìm việc. Nhiều người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hơn so với mức đỉnh kỷ lục trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính.  

Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp mới so với đồng đô la Canada kể từ tháng 4 năm 2018 vào đầu ngày hôm nay (~ 1,2580 CAD) trước khi phục hồi lên gần 1,2655 CAD. Đồng đô la Canada là một trong những đồng tiền chính nhạy cảm nhất đối với thị trường chứng khoán. Đồng bạc xanh đã chi tiêu hầu hết trong hai tháng qua từ 1,26 CAD đến 1,28 CAD. Mức kháng cự ban đầu ngày hôm nay được nhìn thấy gần CAD1.2665 và sau đó là CAD1.2700.  Lãi suất toàn cầu tăng, phản ứng dường như yếu ớt của chính phủ đối với đại dịch và sự mất lòng tin vào chính phủ AMLO của các nhà đầu tư tư nhân đã khiến đồng peso của Mexico không còn được ưa chuộng.  Trong tháng qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng khoảng 28 bp trong khi lợi suất trái phiếu USD kỳ hạn 10 năm của Mexico không đổi. Nó đã bán tháo hàng ngày trong tuần trước và khoản lỗ của nó đang được kéo dài ngày hôm nay. Nó đã giảm 2,3% vào tuần trước và giảm một nửa so với hôm nay. Đồng đô la đạt gần như MXN20,7150 ngày hôm nay, mức cao nhất kể từ đầu tháng 11. Mục tiêu kỹ thuật tiếp theo là xung quanh MXN20.7650 và trên đó, mức kháng cự sẽ không xuất hiện cho đến MXN21.00-MXN21.05.  

Bài viết chỉ thể hiện quan điểm cá nhân hoặc được biên dịch lại,không phải là lời chào mua bán hay lời khuyên đầu tư. Các sản phẩm có đòn bẩy có thể mang lại rủi ro có thể dẫn đến mất tiền của bạn. Xin vui lòng đảm bảo bạn đã hiểu về các rủi ro hoặc tham khảo các tư vấn độc lập.