Tỷ giá ngoại tệ ngày 8/9: Cuộc họp của ECB đang là tâm điểm.

Tổng quan:  Các thị trường vẫn ở mức cạnh tranh. Căng thẳng Mỹ - Trung đang leo thang. Các cuộc đàm phán Brexit căng thẳng sẽ được tiếp tục vào ngày hôm nay. Hoạt động thu lợi nhuận trong không gian công nghệ vẫn tiếp tục. Cuộc họp ECB sắp diễn ra. Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương đã giảm ba ngày hôm nay với hầu hết các thị trường tăng cao hơn, dẫn đầu là mức tăng 1% ở Úc. Các sàn châu Âu hầu hết đều giảm và chỉ số Dow Jones Stoxx 600 đang phục hồi hơn một nửa mức tăng 1,6% của ngày hôm qua. Cổ phiếu của Mỹ đã giảm trong suốt buổi sáng châu Âu. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm thấp hơn 2-3 bp, khiến lợi suất của Mỹ gần 68 bp. Xu hướng của đồng đô la tiếp tục, với cả Scandis giảm trong phiên thứ sáu liên tiếp và đồng euro và bảng Anh giảm giá trong ngày thứ năm. Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi cũng yếu đi. Vàng đã bị đẩy xuống dưới mức thấp nhất của tuần trước (~ $ 1916), và giá dầu đang kéo dài đà giảm. Hợp đồng WTI tháng 10 đã đóng gần $ 42,75 một tuần trước đây hiện gần $ 38,25, mức thấp nhất ở đây trong quý 3.  

Châu á Thái Bình Dương

Cuộc chạy đua tổng thống Mỹ thường xuyên chứng kiến ​​những luận điệu chống lại Trung Quốc leo thang.  Lần này nó đã được nâng lên. Tổng thống Trump đã tăng áp lực lên cao hơn trong 48 giờ qua. Nhà sản xuất chất bán dẫn lớn nhất Trung Quốc đã bị đe dọa trừng phạt. Việc tách rời một lần nữa đã bị đe dọa. Trump đã chỉ ra rằng các công ty Mỹ thuê ngoài công việc cho Trung Quốc sẽ bị trừng phạt và bị từ chối tiếp cận các hợp đồng của chính phủ. Các sản phẩm bông được sản xuất ở vùng Xingjiang có thể bị cấm trong mối đe dọa mới nhất. Riêng biệt, Trung Quốc đã đưa ra một sáng kiến ​​mới để thiết lập một tiêu chuẩn toàn cầu về bảo mật dữ liệu, điều này nhấn mạnh, chúng tôi nghi ngờ, sự phân mảnh ngày càng tăng của web trên toàn thế giới. Các giao thức và quy tắc về quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu đã khác nhau. Không chỉ Trung Quốc, mà các quy định của châu Âu đã bị một cựu đại diện thương mại Hoa Kỳ cáo buộc là chủ nghĩa kỹ trị quốc gia trong một bài báo gần đây trên Financial Times.   

Dữ liệu của Nhật Bản gây thất vọng. Đầu tiên, GDP quý 2 đã được điều chỉnh thấp hơn một chút xuống -7,9% từ -7,8%. Đó là mức giảm 28,1% với tốc độ hàng năm thay vì 27,8%. Việc điều chỉnh này là do tỷ lệ đầu tư thấp hơn nhiều so với giả định (-4,7% thay vì -1,5%), trong khi bù đắp một phần bởi lượng hàng tồn kho tăng đột biến và tiêu dùng tư nhân giảm nhẹ hơn một chút. Tuy nhiên, điều sau không phải là khởi đầu của một cái gì đó đáng chú ý. Chi tiêu của các hộ gia đình đã giảm 7,6% so với một năm trước vào tháng Bảy, gấp đôi mức giảm mà các nhà kinh tế dự đoán và sau mức giảm 1,2% vào tháng Sáu. Riêng biệt, Nhật Bản báo cáo thặng dư tài khoản vãng lai nhỏ hơn dự kiến ​​(1,47 nghìn tỷ JPY thay vì 1,9 nghìn tỷ JPY), trong đó thặng dư thương mại cũng nhỏ hơn dự đoán (137 tỷ JPY chứ không phải 112 tỷ JPY). Chính phủ mới có khả năng cung cấp một ngân sách bổ sung mới và BOJ có thể sẽ bơm thêm thanh khoản, có thể thông qua các khoản vay cho các công ty Nhật Bản.  

Đồng đô la nằm trong phạm vi hẹp đáng kinh ngạc từ 106,20 JPY đến 106,35 JPY cho đến buổi sáng châu Âu. Kể từ thứ Năm tuần trước, đồng đô la đã nằm trong phạm vi JPY 106,00 đến JPY 106,50. Chúng tôi nghi ngờ xu hướng tăng là hướng có khả năng xảy ra nhất của sự phá vỡ cuối cùng, nhưng ngay cả khi đó, khu vực JPY107,00 có thể cung cấp mức kháng cự đáng kể.  Đồng đô la Úc đạt đỉnh một chút trên 0,7300 đô la trong giao dịch cuối năm ở châu Á nhưng gặp phải một bức tường người bán khiến nó xuống mức thấp nhất trong phiên gần 0,7260 đô la trong doanh thu đầu năm của châu Âu.   Nó hiện đã được giao dịch trên cả hai bên của phạm vi ngày hôm qua (bên ngoài ngày) và việc đóng cửa là rất quan trọng. Giá đóng cửa dưới mức thấp nhất của ngày hôm qua (~ 0,7270 USD) sẽ có ý nghĩa tiêu cực.  PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 6,8364 CNY, cao hơn một chút so với dự đoán.  Hãy nhớ lại rằng đồng nhân dân tệ đã giảm chỉ trong một tuần cho đến nay trong quý 3.  

Châu Âu

Các cuộc đàm phán giữa Vương quốc Anh và châu Âu tiếp tục hôm nay, nhưng bầu không khí dường như bị nhiễm độc bởi những mối đe dọa mới nhất.  Điều đó nói lên rằng, ngay cả trước khi Vương quốc Anh đe dọa rời khỏi cuộc đàm phán, rõ ràng là cần đạt được một thỏa thuận vào giữa hội nghị thượng đỉnh EU vào tháng tới để cho cả hai bên có thời gian phê chuẩn. Cho đến nay đã có rất ít tiến bộ, có vẻ như đây là một nhiệm vụ của Herculean mà không bên nào có thể chuẩn bị kỹ càng. Riêng biệt, cuối tháng 10 là thời điểm chương trình tăng cường việc làm của Vương quốc Anh kết thúc, và cho đến nay, áp lực dường như gay gắt nhất để kéo dài nó. Tuy nhiên, Nhà kinh tế trưởng Haldane của Ngân hàng Trung ương Anh đã cân nhắc, phản đối với lý do rằng nó sẽ "ngăn cản quá trình điều chỉnh cần thiết."

Pháp và Đức báo cáo số liệu thương mại tháng 7.  Thâm hụt của Pháp lớn hơn dự kiến, gần 6,99 tỷ euro, nhiều hơn khoảng 10% so với dự kiến, mặc dù nhỏ hơn mức thâm hụt 8,06 tỷ euro đã sửa đổi vào tháng Sáu. Thâm hụt tài khoản vãng lai thu hẹp từ 8,6 tỷ xuống 6,2 tỷ euro. Các nhà kinh tế đã sai về số liệu của Đức nhưng theo hướng ngược lại. Thặng dư thương mại của Đức ở mức 19,2 tỷ euro trong tháng 7, không phải 15,9 tỷ như dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg. Thặng dư thương mại là 15,5 tỷ trong tháng Sáu. Sự cải thiện không phải do xuất khẩu, tăng 4,7% thay vì 5% như dự kiến. Nhập khẩu đã không đạt được dự báo tăng 3,5%. Họ đã tăng 1,1%. Thặng dư tài khoản vãng lai thu hẹp nhẹ xuống 20 tỷ euro, tương đương 20,4 tỷ euro. Không giống như Nhật Bản, nơi tài khoản vãng lai không bị chi phối bởi cán cân thương mại, ở cả Đức và Pháp,  

Đồng euro tiếp tục giao dịch mạnh và chúng tôi dự đoán sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn xuống khu vực $ 1,1750- $ 1,1760.    Có một tùy chọn với giá khoảng 755 triệu euro ở mức 1,1695 đô la sẽ hết hạn vào ngày hôm nay, nhưng nó có vẻ quá xa để có thể ảnh hưởng đến ngày hôm nay. Chúng tôi coi đây là một sự điều chỉnh vị trí trước cuộc họp của ECB vào thứ Năm. Một khi cuộc họp đó kết thúc, sự chú ý sẽ chuyển trở lại cuộc họp FOMC vào tuần tới. Đồng Sterling, đã tiến gần tới 1,35 đô la một tuần trước, hiện được thiết lập để kiểm tra mức hỗ trợ ở cuối phạm vi tháng trước gần 1,30 đô la, cũng gần như mức thoái lui (38,2%) của đợt biểu tình quý 3. Sự phá vỡ có thể báo hiệu một xu khác hoặc hơn thua.   

Châu mỹ

Trước chỉ số PPI và CPI vào cuối tuần, và tất nhiên, các tuyên bố thất nghiệp hàng tuần, lịch kinh tế Hoa Kỳ rất nhẹ.  Các báo cáo tín dụng tiêu dùng tháng 7 được công bố vào cuối ngày hôm nay thường có rất ít tác động đến thị trường. Tuy nhiên, các liên kết là đáng chú ý. Tín dụng tiêu dùng giảm hơn 100 tỷ đô la trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 5. Tiêu dùng cá nhân giảm 6,7% trong tháng 3 và 12,9% trong tháng 4. Tuy nhiên, trong khi tín dụng tiêu dùng giảm gần 14,4 tỷ USD trong tháng 5, thì tiêu dùng lại tăng mạnh 8,6%. Thâm hụt thương mại, thường liên quan đến tiêu dùng do nợ, đã tăng từ 37 tỷ USD trong tháng Hai lên 57,8 tỷ USD vào tháng Năm. Thâm hụt thương mại thu hẹp trong tháng 6 và tiêu dùng tăng 6,2%. Tín dụng tiêu dùng tăng gần 9 tỷ đô la trong tháng Sáu. Bây giờ là loạt tháng Bảy. Chúng ta đã biết rằng thâm hụt (hàng hóa) đã tăng 10 tỷ đô la lên 63,55 tỷ đô la, một kỷ lục mới và mức tiêu thụ vẫn tăng mạnh 1,9%. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tín dụng tiêu dùng sẽ tăng gần 13 tỷ USD trong tháng Bảy. Nó cho thấy rằng tín dụng tiêu dùng đang bình thường hóa. Nó đã tăng trung bình 15,2 tỷ đô la một tháng vào năm ngoái. 

Tỷ lệ cược của một gói kích thích tài khóa khác của Mỹ đã được giảm xuống, nhưng tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh bất ngờ dường như làm giảm tỷ lệ cược hơn nữa. Đồng ý với một kế hoạch lớn sẽ phải thừa nhận rằng nền kinh tế Mỹ vẫn còn khó khăn mặc dù GDP đang tăng vọt trong quý này. Các báo cáo cho rằng vị trí đàm phán trị giá 1 nghìn tỷ USD của Nhà Trắng sẽ giảm một nửa trong các đề xuất mới. Riêng biệt, dường như có đủ mối quan hệ và lợi ích chung để Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ thông qua các dự luật tiếp tục giải quyết sẽ tránh bị đóng cửa vào tháng tới.  

Canada và Mexico có lịch kinh tế nhẹ ngày nay.   Đồng đô la Canada mềm hơn một chút trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Canada vào ngày mai. Một tuần trước, đồng bạc xanh đang tán tỉnh mức 1,30 CAD. Hôm nay, nó đang ở gần 1.350 CAD, mức trung bình động trong 20 ngày, mà nó đã không đóng cửa ở trên kể từ giữa tháng Bảy. Nó đang giữ ngay dưới mức cao của tuần trước, gần 1.3165 CAD vào buổi sáng châu Âu. Tuy nhiên, nó có vẻ sẽ được vượt qua và mục tiêu tiếp theo là CAD1.3200 trên đường chuyển sang CAD1.3240.  Đô la Mỹ đã tìm thấy hỗ trợ so với peso Mexico gần mức trung bình động 200 ngày của nó (~ MXN21,54). Mức cao của tuần trước được đặt gần MXN21,95 và điều đó đưa ra mục tiêu tăng giá tiếp theo.