Tỷ giá ngoại tệ ngày 9/11: Bất ổn đang tăng cao trên toàn thị trường châu Âu

Tổng quan:  Tuần mới đã bắt đầu với quan điểm hướng về mức rủi ro mạnh mẽ, thúc đẩy cổ phiếu và cổ phiếu tăng cao hơn và đưa đồng đô la xuống thấp hơn. Gần như tất cả các thị trường chứng khoán ở khu vực Châu Á Thái Bình Dương đều tăng hơn 1%, ngoại trừ Malaysia và Indonesia. Chỉ số Nikkei, công bố mức đóng cửa cao nhất trước cuối tuần trong gần 30 năm, hôm nay tăng thêm 2,1%. Chỉ số Dow Jones Stoxx 600 ở châu Âu hôm nay tăng khoảng 1,5%, dẫn đầu bởi các lĩnh vực công nghệ thông tin, công nghiệp và tiêu dùng. Chứng khoán Mỹ ổn định và S&P 500 đã sẵn sàng tăng khoảng cách cao hơn. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm thấp hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm mềm hơn, khoảng 0,80%. Lợi suất của châu Âu hầu hết thấp hơn 1-3 bp, mặc dù Moody's nâng hạng Hy Lạp trước cuối tuần đã chứng kiến ​​trái phiếu Hy Lạp tăng mạnh. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 7 bp xuống 0,73%. Lợi tức hai năm của nó làtrừ bảy điểm cơ bản. Lợi tức kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc tăng vài điểm cơ bản lên gần 3,23%, mức cao mới trong năm. Đồng đô la yếu hơn so với gần như tất cả các loại tiền tệ trên thế giới, nhưng lợi nhuận so với phức hợp châu Âu và đồng yên vẫn chưa được cam kết. Antipodeans và Scandis dẫn đầu các đồng tiền chính, trong khi chủ ngân hàng trung ương mới ở Thổ Nhĩ Kỳ đã chứng kiến ​​đồng lira tăng giá mạnh. Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của JP Morgan tăng phiên thứ năm liên tiếp. Vàng đang tăng gần 4% trong tuần trước. Nó đang củng cố ở mức $ 1965. Dầu thô có giá trị vững chắc, có lẽ được củng cố bởi đồng bạc xanh mềm hơn, nhưng nó vẫn nằm trong phạm vi trước cuối tuần.  

Châu á Thái Bình Dương

Trung Quốc đã báo cáo số liệu thương mại và dự trữ tháng 10 vào cuối tuần.Xuất khẩu tăng mạnh và nhập khẩu sụt giảm dẫn đến thặng dư thương mại lớn hơn. Xuất khẩu tăng nhanh nhất trong 19 tháng. Mức tăng 11,4% so với cùng kỳ năm ngoái theo sau mức tăng 9,9% trong tháng Chín. Một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy dự báo trung bình cho mức tăng 9,3%. Nhập khẩu giảm còn 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái, bằng một nửa so với dự kiến ​​trong cuộc khảo sát của Reuters và giảm từ 13,2% vào tháng Chín. Kết quả là thặng dư thương mại đã tăng lên 58,4 tỷ USD từ 37,0 tỷ USD. Bất chấp sự sụt giảm tổng thể về nhập khẩu, Trung Quốc vẫn tăng cường nhập khẩu hàng hóa của Mỹ (32,9%) để thực hiện các nghĩa vụ của mình theo thỏa thuận thương mại Giai đoạn 1. Xuất khẩu sang Hoa Kỳ đã tăng 22,4%. Phe chiến tranh phản đối gần như tất cả những gì Trung Quốc làm, kể cả khi họ công bố dữ liệu của mình, lập luận rằng thặng dư thương mại có nghĩa là Trung Quốc đang "đánh cắp" tổng cầu của những nước khác. Trung Quốc nhập khẩu 2 nghìn tỷ đô la sản phẩm của thế giới, và nhiều quốc gia và ngành công nghiệp thị trường mới nổi dựa vào đó. Nhưng hãy nhìn vào xuất khẩu của nó. Mức tăng lớn nhất trong năm nay là thiết bị y tế (43%).

Đài Loan cũng báo cáo các số liệu thương mại mạnh mẽ. Xuất khẩu tháng 10 của nó đã tăng 11,2% so với một năm trước, cao hơn nhiều so với dự báo trung bình của Bloomberg dự đoán sau khi tăng 9,4% trong tháng Chín. Nhập khẩu giảm 1%, ít hơn một nửa mức giảm dự kiến ​​và sau đó là mức giảm 5,4% trong tháng Chín. Cán cân thương mại tổng thể tăng lên gần 7,5 tỷ USD, một kỷ lục mới, từ 7,1 tỷ USD. Xuất khẩu sang Trung Quốc và Hồng Kông tăng gần 17%, trong khi xuất khẩu sang Mỹ tăng 21,4%. Xuất khẩu điện tử tăng mạnh hơn mặc dù các quan chức nói rằng việc chậm ra mắt iPhone đã giúp thúc đẩy xuất khẩu. Công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan cho biết họ đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu. Điện thoại thông minh 5G mới yêu cầu hàm lượng chip nhiều hơn 30% -40% so với điện thoại 4G. Chúng tôi lưu ý rằng Hàn Quốc cũng báo cáo xuất khẩu mạnh trong tháng 10, nhờ vào ô tô và chip bán dẫn. 

Đồng đô la giữ mức thấp trước cuối tuần ngay dưới 103,20 JPY so với đồng yên và phục hồi để kiểm tra mức cao trước cuối tuần gần 103,75 JPY.   Ngày mai, có một tùy chọn trị giá 1,5 tỷ đô la ở mức JPY103 và một tùy chọn khác với giá 1,1 tỷ đô la ở mức 103,75 JPY sẽ hết hạn. Sự phục hồi trong ngày dường như đã kéo căng các chỉ báo xung lượng.  Một tuần trước, đồng đô la Úc đã trượt xuống dưới 0,7000 đô la, và hôm nay nó được giao dịch trong thời gian ngắn ở mức 0,7300 đô la lần đầu tiên kể từ cuối tháng 9.   Hỗ trợ hiện được nhìn thấy trong khu vực $ 0,7240- $ 0,7250.  PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 6,6123 CNY, hơi yếu hơn dự kiến. Đồng bạc xanh giảm nhẹ và giảm xuống 6,5640 CNY trước khi ổn định quanh 6,58 CNY.   Việc làm mềm tỷ giá liên ngân hàng của Hồng Kông (HIBOR kỳ hạn một tháng ở mức thấp nhất kể từ năm 2011), giảm phí bảo hiểm so với Mỹ (~ bốn điểm cơ bản) xuống mức thấp nhất trong một năm dường như đang giúp giảm áp lực lên đồng đô la Hồng Kông sau khi các nhà chức trách đã chi gần 50 tỷ đô la để giới hạn nó so với đô la Mỹ.  

Châu Âu

Đối mặt với sự sụp đổ của đồng tiền, Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ Erdogan đã sa thải thống đốc ngân hàng trung ương được lựa chọn cẩn thận của mình và bổ nhiệm một người mới, Naci Agbal, người đang đứng đầu văn phòng ngân sách của Tổng thống.   Agbal là người chỉ trích các chính sách của Albayrak, Bộ trưởng Tài chính và Tài chính, là con rể của Erdogan. Sự nhượng bộ duy nhất của Erdogan dường như được thực hiện là cho phép Albayrak thực hiện một cử chỉ tiết kiệm khuôn mặt bề ngoài hoặc từ chức vì lý do sức khỏe. Một động lực đằng sau sự mất giá 30% của đồng lira là chính sách chính trị hóa tiền tệ không chính thống của ngân hàng trung ương. Thống đốc CBRT trước đây là Uysal đã khoảng 16 tháng với nhiệm kỳ 4 năm. Trớ trêu thay, việc anh ta bị Erdogan sa thải càng chứng thực lập luận của con gấu. Tuy nhiên, phe gấu lo ngại rằng một chế độ chính sách mới sẽ được công bố và đồng lira đã tăng khoảng 2% vào đầu châu Á và kéo dài đà tăng vào buổi sáng châu Âu. Sau khi thanh toán trước cuối tuần gần 8.550 TRY, đồng đô la đã giảm xuống gần 8.5 TRY trong kim ngạch của châu Âu. Giá hoán đổi nợ tín dụng cũng giảm. Ngân hàng trung ương họp tiếp theo vào ngày 19 tháng 11.  

Trước cuối tuần, Moody's khẳng định xếp hạng tín dụng quốc gia của Ý ở Baa3, tương đương với BBB của Fitch- và thấp hơn một bậc so với đánh giá BBB của S&P.  Nó không có gì đáng ngạc nhiên. Tuy nhiên, điều có thể khiến một số người mất cảnh giác là Moody's đã tăng xếp hạng của Hy Lạp lên Ba3. Điều đó giống với BB của S&P- và thấp hơn Fitch một bậc. Việc nâng cấp của Hy Lạp truyền đạt ít thông tin mới vì Moody's là phiên bản cũ hơn. 

Các bộ trưởng thương mại EU nhóm họp hôm nay và dự kiến ​​sẽ tiếp tục áp thuế đối với 4 tỷ USD hàng hóa của Mỹ được WTO cho phép hỗ trợ không chính đáng cho Boeing.  Một loạt các mặt hàng công nghiệp và tiêu dùng được nhắm mục tiêu. Hoa Kỳ, đã không sử dụng toàn quyền mà WTO cấp (7,5 tỷ USD), đã đe dọa sẽ trả đũa nếu châu Âu tiếp tục. Điều này sẽ mang lại cho Tổng thống đắc cử Biden một người đồng hành. Nó đặt ra một rào cản để giải quyết vấn đề kéo dài hai thập kỷ này. Nó nhấn mạnh lập luận của chúng tôi rằng mặc dù chủ sở hữu rõ ràng, dường như lưỡng đảng không hài lòng với châu Âu về một loạt vấn đề: Nord Stream, II, thuế kỹ thuật số mà Pháp cho biết họ sẽ bắt đầu thu vào tháng tới, đóng góp cho NATO, lớn và thặng dư tài khoản vãng lai duy trì, và không sẵn sàng đối đầu mạnh mẽ hơn với Trung Quốc. Đức đang ủng hộ việc trì hoãn quyết định như một hành động thiện chí. 

Đồng euro đạt gần 1,19 đô la, trong đó tùy chọn 3,1 tỷ euro sẽ hết hạn vào ngày hôm nay.   Nó đang củng cố ở các mức ít thay đổi (~ $ 1,1875) vào buổi sáng châu Âu. Hỗ trợ lân cận nằm trong khu vực $ 1,1850- $ 1,1860. Nó đã tăng trong bốn phiên cuối tuần trước, kết thúc chuỗi sáu phiên trượt dài. Tính đến ngày 9 tháng 11, các nhà đầu cơ trên thị trường kỳ hạn đã giảm vị thế mua ròng dài của đồng euro trong tuần thứ sáu liên tiếp bằng 50k liên hệ tích lũy hoặc gần một phần tư.  Sterling cho thấy một mô hình tương tự.  Mức tăng gần đây của nó đã được mở rộng lên gần 1,32 đô la, mức tốt nhất của nó trong hai tháng, nhưng cũng đã bị đình trệ vào buổi sáng châu Âu. Hỗ trợ được nhìn thấy gần $ 1,31, trong đó tùy chọn trị giá 460 triệu GBP sẽ ra mắt hôm nay. Các cuộc đàm phán thương mại Anh-EU tiếp tục vào ngày hôm nay. Chủ tịch EC von der Leyen và Thủ tướng Anh Johnson đã phát biểu vào cuối tuần qua và tái khẳng định thời hạn cuối cùng là ngày 15/11. 

Châu Mỹ

Mặc dù Biden được dự đoán là người chiến thắng, bộ phim pháp lý tiếp theo vẫn thu hút sự chú ý.  Các thị trường dường như đã giả định điều này trước cuối tuần. Đảng Dân chủ đã giành được số phiếu phổ thông trong bảy trong tám cuộc tranh cử tổng thống gần đây nhất. Tuy nhiên, điểm chung có vẻ là Trump đã bị đánh bại, nhưng Đảng Cộng hòa đã làm tốt hơn Tổng thống. Nó đã giành lại ghế trong Hạ viện, nơi mà nó đã mất vào năm 2018. Đảng Cộng hòa cũng giành chiến thắng trong nhiều cơ quan lập pháp của bang, điều này sẽ tác động đến việc vẽ lại các quận sau cuộc điều tra dân số năm nay.  

Với cuộc họp FOMC tuần trước đã kết thúc và kết thúc, chúng tôi sẽ nghe ý kiến ​​từ một số quan chức Fed trong tuần này.  Mester và Kaplan có bóng lăn hôm nay, nhưng những điểm nổi bật của tuần bao gồm Thống đốc Brainard vào ngày mai, người được nhiều người coi là ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính trong chính quyền Biden và Chủ tịch Powell, người phát biểu tại hội nghị của ECB hôm thứ Năm.  

Lịch kinh tế Mỹ vẫn còn nhẹ cho đến báo cáo CPI hôm thứ Năm. Tuy nhiên, báo cáo ngày mai của JOLTS sẽ làm sáng tỏ hơn về thị trường lao động sau khi báo cáo việc làm tháng 10 mạnh hơn dự kiến.   Canada có lịch kinh tế thưa thớt trong tuần này. Mexico là một câu chuyện khác. Báo cáo CPI hôm nay dự kiến ​​sẽ cho thấy mức tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước, nhích hơn nữa so với phạm vi mục tiêu 2-4%. Số liệu sản xuất công nghiệp của tháng 9 sẽ được công bố vào giữa tuần, trước cuộc họp của ngân hàng trung ương vào ngày 12 tháng 11. Sức mạnh của đồng peso và việc thiếu nhiều hỗ trợ tài chính đã tạo thêm gánh nặng cho chính sách tiền tệ và Banxico dự kiến ​​sẽ đạt 25 bp việc cắt giảm lãi suất vào thứ Năm sẽ đưa mục tiêu qua đêm lên 4,0%.  

Đồng bạc xanh đã giảm 2% so với đô la Canada trong tuần trước.   Đây là mức giảm lớn nhất trong 5 tháng. Hôm nay đã có doanh số bán tiếp theo và nó nằm trong khoảng cách 1,30 CAD. Mức thấp nhất vào ngày 1 tháng 9 là một mức thấp hơn smidgeon. Mức thấp nhất trong năm được thiết lập vào ngày 7 tháng 1, gần 1,2955 CAD. Các chỉ số kỹ thuật trong ngày cảnh báo về nguy cơ một số hợp nhất ở Bắc Mỹ, đặc biệt là trong thời gian đầu.  Đồng đô la Mỹ đã giảm 2,7% so với đồng peso của Mexico vào cuối tuần trước và việc bán ra tiếp theo cho thấy nó giảm xuống dưới MXN20,50 vào ngày hôm nay lần đầu tiên sau tám tháng.   Khu vực đó bây giờ sẽ được coi là kháng cự. Mục tiêu kỹ thuật quan trọng tiếp theo là MXN20.00.