Tỷ giá ngoại tệ ngày 9/9: Tâm lý thị trường không rõ ràng.

Tổng quan: Tin tức rằng thử nghiệm AstraZeneca Giai đoạn 3 đã phải dừng lại để nghiên cứu phản ứng bất lợi của một đối tượng đã làm tăng thêm sự không chắc chắn của các nhà đầu tư trong bối cảnh một trong những sự đảo ngược đáng kể hơn về khẩu vị rủi ro kể từ tháng Ba. Cổ phiếu tiếp tục sụt giảm ở khu vực Châu Á Thái Bình Dương, với nhiều thị trường lớn giảm hơn 1%, dẫn đầu là Úc giảm hơn 2%. Tuy nhiên, chứng khoán châu Âu đang tăng cao hơn và chỉ số Dow Jones Stoxx 600 tăng khoảng 0,8% trong doanh thu vào cuối buổi sáng, cho thấy gần như tất cả các nhóm ngành chính đều tăng. Các ngành năng lượng, thiết yếu tiêu dùng và dịch vụ truyền thông là mạnh nhất. Cổ phiếu của Hoa Kỳ đang vững chắc hơn và cuộc gọi sớm là để S&P 500 mở cửa cao hơn khoảng 0,6%. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm hầu hết đều thấp hơn, với Mỹ gần 68 bp. Đồng bạc xanh được trộn lẫn. Các loại tiền tệ của khối đô la đang đạt được mức tăng nhỏ, trong khi đồng bảng Anh là yếu nhất, giữ dưới $ 1,30 hôm nay. Các đồng tiền của thị trường mới nổi hầu hết đều yếu hơn, mặc dù đồng rand Nam Phi đang phục hồi sau cú trượt giá gây thất vọng về GDP ngày hôm qua và đồng rúp của Nga cũng mạnh hơn một chút. Vàng đã giữ trên $ 1900 trong đợt sụt giảm hôm qua nhưng hôm nay đang củng cố trong phạm vi gần $ 5 ở hai bên của $ 1930. Giá dầu cũng đang tạm ổn định sau 4 ngày trượt giá đã đưa hợp đồng WTI tháng 10 từ gần 43 USD xuống gần 36 USD.

Châu á Thái Bình Dương

Thách thức lạm phát của Trung Quốc chủ yếu là về giá lương thực, và những thách thức này đã bắt đầu giảm bớt.  Tiêu đề CPI tháng 8 giảm từ 2,7% trong tháng 7 xuống 2,4%. Giá thịt lợn giảm xuống 53% so với cùng kỳ năm ngoái, đây là mức tăng nhỏ nhất trong năm. Nhìn chung, lạm phát giá lương thực giảm xuống 11,2%. Giá phi thực phẩm chỉ tăng 0,1%. Giá cơ bản, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,5% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái, giống như trong tháng 7. Việc điều chỉnh lạm phát mạnh hơn có thể là do hiệu ứng cơ bản và việc xây dựng lại ngành công nghiệp thịt lợn của Trung Quốc sau khi dịch cúm lợn buộc phải tiêu hủy đàn. Trong khi đó, giảm phát của nhà sản xuất điều chỉnh từ -2,4% xuống -2,0%. Có vẻ như giá lương thực cao không phải là yếu tố cản trở chính sách mạnh mẽ hơn của PBOC, vì vậy CPI ngày hôm nay khó có thể thay đổi triển vọng. Việc nới lỏng chính sách dần dần và có mục tiêu có thể sẽ tiếp tục.

Không quốc gia nào thâm hụt tài khoản vãng lai áp dụng chính sách lãi suất âm.   Đường cong của Vương quốc Anh là âm trong bảy năm khi BOE tiếp tục giữ cho quân bài này hoạt động. Tuy nhiên, New Zealand dường như đã sẵn sàng cho thị trường cho một động thái như vậy, và hôm nay lần đầu tiên, tỷ giá hoán đổi biến động âm. RBNZ họp vào ngày 22 tháng 9.  

Suga, Chánh văn phòng Nội các của Chính phủ Abe, đã nổi lên với tư cách là người dẫn đầu trong cuộc cạnh tranh để trở thành người đứng đầu tiếp theo của LDP, có nghĩa là Thủ tướng tiếp theo. Suy đoán đã dấy lên rằng ông sẽ nhanh chóng tìm kiếm sự xác thực của các cử tri và có thể kêu gọi một cuộc bầu cử nhanh chóng vào cuối tháng 10, mặc dù tháng 11 là khả năng. Suga sẽ đại diện cho sự liên tục mạnh mẽ với Abe, bao gồm cả việc từ chối nới lỏng việc tăng thuế bán hàng gây tranh cãi. 

Đồng đô la đang ở trong biên độ chặt chẽ nhưng thấp hơn so với đồng yên Nhật (~ JPY105,80-JPY106,05).   Có một tùy chọn với giá gần 535 triệu đô la ở mức 106,25 JPY hết hạn hôm nay và khoảng 1,4 tỷ đô la trong các tùy chọn sắp hết hạn giữa JPY105,40-JPY105,50. Đồng bạc xanh chủ yếu nằm trong phạm vi JPY105-JPY107 trong vài tuần và trong phạm vi hẹp khoảng giữa phạm vi.  Đồng đô la Úc giao dịch trên cả hai mặt của phạm vi ngày thứ Hai ngày hôm qua và đóng cửa dưới mức thấp của nó. Ngày giảm bên ngoài là hành động giá giảm, nhưng lượng bán tiếp theo đã bị hạn chế. Nó đã nhanh chóng giảm xuống dưới 0,7200 đô la lần đầu tiên trong hai tuần trước khi phục hồi về khu vực 0,7240 đô la. Ở phía tăng điểm, việc di chuyển trên $ 0,7280 sẽ nâng cao giai điệu kỹ thuật.  Đồng đô la giao dịch ở mức cao nhất trong bảy ngày so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc sau khi PBOC ấn định ở mức 6,8423 CNY, thấp hơn một chút so với các mô hình được đề xuất.   Giao dịch repo qua đêm giảm 42 bp xuống 1,6%, mức giảm mạnh nhất trong 8 tuần do PBOC tiếp tục bơm thanh khoản vào hệ thống ngân hàng.  

Châu Âu

Trung tâm của thách thức Brexit là mâu thuẫn giữa Thỏa thuận rút tiền và cam kết theo Thỏa thuận Thứ Sáu Tuần Thánh.   Sau này yêu cầu không có biên giới cứng giữa Bắc Ireland và Cộng hòa Ireland. Khi rời EU, Vương quốc Anh phải tập thể dục tất cả để đảm bảo Thỏa thuận Thứ Sáu Tuần Thánh được duy trì. Thủ tướng Johnson đã đàm phán Thỏa thuận rút tiền và điều hành một chiến dịch bầu cử tập trung vào đó là điều tốt nhất cho Vương quốc Anh. Hiện chính phủ đang đề xuất bãi bỏ nó, dẫn đến việc hai quan chức cấp cao từ chức hôm qua.   

Từ lâu, chúng tôi đã lập luận rằng một hiệp định thương mại trong năm nay khó có thể xảy ra, và các hành động mới của chính phủ Anh đã đóng thêm đinh vào quan tài. Với rất ít tiến bộ trong vài tháng qua, một thỏa thuận của Hội nghị thượng đỉnh EU vào giữa tháng tới, cho phép thời gian để một thỏa thuận được phê chuẩn vào cuối năm, dường như bị kéo dài. Hành động của Vương quốc Anh chỉ có thể được hiểu là sự thừa nhận rằng sẽ không có thỏa thuận nào và Vương quốc Anh sẽ thoát ra khỏi tình trạng bế tắc chỉ với các quy tắc thương mại của WTO đối với mối quan hệ thương mại quan trọng nhất của nước này.  

Cuộc họp ngày mai của ECB vẫn là trọng tâm. Mặc dù không có hành động mới nào có thể xảy ra, nhưng có hai lĩnh vực được quan tâm. Đầu tiên liên quan đến đồng euro, như Kinh tế trưởng của ECB đã lưu ý vào tuần trước, là đầu vào cho các dự báo của ngân hàng trung ương. Đồng euro mạnh hơn sẽ tạo thêm lực lượng giảm phát và làm chậm sự phục hồi. Thứ hai liên quan đến cách ECB sẽ ứng phó với những rủi ro giảm giá, dường như đã tăng lên. Đó sẽ là một yếu tố khác khuyến khích việc mở rộng Chương trình Mua hàng Khẩn cấp Đại dịch và có thể tạo tiền đề cho một TLTRO khác. Có vẻ như còn quá sớm để mong đợi ECB thay đổi mục tiêu lạm phát, gần bằng nhưng dưới 2%. 

Đồng euro, tăng trên 1,20 đô la vào ngày 1 tháng 9, đã kiểm tra mức thấp nhất vào cuối tháng 8 gần 1,1755 đô la. Việc phá vỡ khu vực này sẽ báo hiệu một cuộc kiểm tra trên khu vực $ 1,1700, mức cuối thấp hơn của phạm vi tháng trước và mức thoái lui (38,2%) của cuộc biểu tình kể từ cuối tháng Sáu. Chúng tôi dự đoán rằng một khi cuộc họp của ECB kết thúc, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang cuộc họp FOMC (từ ngày 15 đến ngày 16 tháng 9) và trong thời gian sắp tới, chúng tôi kỳ vọng đồng euro sẽ phục hồi. Cả đồng euro và đồng bảng Anh đều giảm phiên thứ sáu liên tiếp.  Sterling đã vượt qua mức thấp nhất trong tháng 8 và mục tiêu thoái lui (38,2%) của đợt tăng giá từ cuối tháng 6. Mục tiêu thoái lui tiếp theo (50%) là gần $ 1,2870. Mức thấp hôm nay, được ghi nhận ở châu Á, là gần $ 1,2920. Biến động ngụ ý tăng lên và trên 11% một chút, mức biến động ngụ ý trong ba tháng là mức cao nhất kể từ đầu tháng Tư.  

Châu mỹ

Lịch kinh tế nhẹ ngày hôm nay cho Hoa Kỳ (JOLTS và các ứng dụng thế chấp), lợi ích chính là cuộc họp của Ngân hàng Canada. Có một chút nghi ngờ rằng tỷ giá đang được giữ. Thống đốc Macklem dự kiến ​​sẽ nhấn mạnh những rủi ro đi xuống mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi đang được tiến hành. Trọng tâm chính sách là các vấn đề tài khóa và bắt đầu kỳ họp quốc hội mới (ngày 23 tháng 9) để xem các sáng kiến ​​mới của chính phủ.  

Mexico và Brazil đều báo cáo số liệu CPI tháng 8.  Việc vượt qua sự yếu kém của đồng peso hồi đầu năm có thể sẽ là cơ sở cho lạm phát. Tốc độ CPI cả năm chạm đáy vào tháng 4, gần 2,15%. Dự kiến ​​sẽ tăng trên 4% một chút lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2019. Banxico họp vào ngày 24 tháng 9, và sự gia tăng như vậy của CPI sẽ củng cố ý tưởng rằng ngân hàng trung ương đang giữ. Ngoài ra, dự thảo ngân sách năm tới đang eo hẹp và đang tìm kiếm số dư chính (không bao gồm chi phí trả nợ). Chúng tôi nghi ngờ rằng một ngân sách khắc khổ cùng với sự phục hồi của đồng peso sẽ cho phép ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất một lần nữa. Lạm phát của Brazil (IPCA) chạm đáy vào tháng 5 dưới 1,9% một chút. Nó dự kiến ​​sẽ tăng tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 8 lên trên 2,4% một chút. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương đã cắt giảm tỷ giá Selic, hiện đang thấp hơn CPI, giới hạn những gì ngân hàng trung ương có thể làm một tuần kể từ bây giờ khi nó họp (ngày 16 tháng 9). Brazil là đồng tiền của thị trường mới nổi hoạt động kém nhất trong năm nay. Nó giảm gần 25% sau khi tăng 2% ở đây trong quý 3.  

Đồng đô la Mỹ đã kéo dài một thời gian ngắn mức tăng mạnh của ngày hôm qua so với đô la Canada lên gần 1,3260 CAD. Mức thoái lui (38,2%) của đợt sụt giảm kể từ cuối tháng 6 được tìm thấy gần 1,3265 CAD. Mức thoái lui tiếp theo (50%) nằm gần 1,3350 CAD. Hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy gần CAD1.3200 và sự phá vỡ có thể thúc đẩy sự di chuyển về hướng CAD1.3150. Đồng đô la vẫn bị ghim giữa đường trung bình động 200 ngày so với peso Mexico (~ MXN21,55) và đường trung bình động 20 ngày (~ MXN21,91). Nó đã không đóng cửa trên mức trung bình động 20 ngày trong gần một tháng.