Thương mại Trung Quốc ngừng bắn, thị trường mới nổi hoặc Fed tăng giá cược lên?

TRIỂN VỌNG HÀNG TUẦN ASEAN - HỘI NGHỊ THƯỢNG ĐỈNH G20, CUỘC CHIẾN THƯƠNG MẠI, ĐÔ LA MỸ, FED, PESO PHILIPPINE, RUPIAH INDONESIA

• ASEAN FX đã trở lại trong bối cảnh Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu khi đô la Mỹ gặp khó khăn
• Những ảnh hưởng của Hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo G20 có thể làm sống lại các đợt tăng lãi suất Fed năm 2019, thúc đẩy USD
• Hiện tại, sự thèm ăn rủi ro có thể cải thiện, thúc đẩy PHP & IDR. Cao dầu thô giá nguy cơ

BỐI CẢNH: Một lịch sử ngắn về các cuộc chiến tranh thương mại, 1900-nay

Đồng đô la Mỹ đấu tranh để giữ vững vị thế của mình chống lại một số đối tác chính của nó vào tuần trước và điều này cho phép các đồng tiền ASEAN có được nền tảng chống lại nó. Chủ tịch Fed Jerome Powell và bình luận của ông về lãi suất chỉ nằm trong phạm vi trung lập có xu hướng tăng lãi suất năm 2019 khi USD có ngày tồi tệ nhất chỉ trong khoảng hai tuần. Sự phát triển này phần lớn làm lu mờ khu vực sản xuất của Trung Quốc thiếu sự tăng trưởng trong tháng 11 .

Một trong những công ty hoạt động tốt nhất trong khu vực là đồng Rupiah của Indonesia đánh giá cao nhất so với Đô la Mỹ kể từ tháng Sáu. Cùng với hiệu suất của USD / IDR trong những tháng gần đây là chỉ số Jakarta Composite leo lên mức cao nhất kể từ tháng Tư. Điều này xảy ra trong bối cảnh lo ngại về một cuộc chiến tranh thương mại ở Trung Quốc, giảm giá dầu thô và tăng đầu tư vào các cổ phiếu trong nước từ nước ngoài.

Tuần tới có chứa một vài rủi ro về sự kiện kinh tế đáng chú ý đối với khu vực châu Á, nhưng ý nghĩa của Hội nghị thượng đỉnh G20 vào cuối tuần trước mang những chủ đề cơ bản quan trọng cho năm tới. Để bắt đầu, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đồng ý ngừng bắn thương mại trong 90 ngày. Đến năm 2019, Tổng thống Donald Trump nói rằng thuế quan của Trung Quốc sẽ không tăng lên mức 25% từ mức 10% hiện tại.

Tuy nhiên, Trung Quốc phải tìm ra số lượng hàng hóa nông nghiệp và công nghiệp để mua từ nền kinh tế lớn nhất thế giới. Điều này giúp giảm thặng dư thương mại với Mỹ . Trong khi một sự suy giảm trong các cuộc chiến tranh thương mại ở Trung Quốc của Hoa Kỳ có thể bode tốt cho tình cảm ngay lập tức, các tác động lâu dài không phải là đơn giản.

Điều này là do triển vọng tăng trưởng toàn cầu cho năm 2019 có thể được cải thiện nếu cuộc chiến tranh thương mại từ từ giảm xuống. Điều này có ý nghĩa đối với Fed là nhiều lý do để lạc quan về tăng trưởng kinh tế trong năm tới. Gần đây, đồng đô la Mỹ đã phải vật lộn để đánh giá cao như tỷ lệ cược Fed tăng 2019 đã giảm trong bối cảnh thận trọng từ ngân hàng trung ương đối với triển vọng thế giới của họ .

Nhìn vào biểu đồ bên dưới, bạn có thể thấy cách năng động này diễn ra. Đó là sự khác biệt giữa tỷ lệ ngụ ý (như được chỉ ra bởi các quỹ tương lai của Fed) vào đầu năm 2020 và trừ đi từ đầu năm 2019. Khi sản lượng giảm (như đã thực hiện từ tháng 11), điều này cho thấy sự kỳ vọng giảm.

ĐÔ LA MỸ SO VỚI CƯỢC FED CỦA HAWKISH

Biểu đồ được tạo trong TradingView

Như vậy, chúng ta có thể ở trong một sự phục hồi trong các đợt tăng lãi suất gần đây của Fed, điều này sẽ củng cố đồng đô la Mỹ trong khi đặt các đồng tiền thị trường mới nổi như đồng Rupiah Indonesia hay đồng Peso Philippine vào rủi ro. Hơn nữa, có vẻ như Nga và Ả Rập Saudi đã đồng ý cắt giảm sản lượng dầu thô trong Hội nghị thượng đỉnh. Việc nối lại giá dầu tăng có thể gây ảnh hưởng xấu đến Philippines và PHP .

Chuyển sự chú ý của chúng tôi trở lại nguy cơ sự kiện ngay lập tức, Philippine Peso mắt báo cáo CPI của tháng mười một địa phương. Tỷ lệ lạm phát tiêu đề dự kiến ​​sẽ giảm xuống 6,3% so với cùng kỳ năm trước từ 6,7%. Khử trùng là dự báo của ngân hàng trung ương Philippine (BSP) cho năm tới và sự sụt giảm gần đây của giá dầu có thể hữu ích. Tuy nhiên, BSP đã làm cho nó rõ ràng rằng nó muốn nhìn thấy chỉ số CPI thấp hơn duy trì cho nó để tạm dừng tốc độ đi bộ đường dài. Nếu hàng hóa nhập vào một cuộc biểu tình dựa trên ước tính cắt giảm sản lượng OPEC, lạm phát chậm hơn có thể chỉ là tạm thời.

Nếu điều đó dẫn đến việc bán lại thị trường mới nổi khác, đặc biệt nếu đồng đô la Mỹ tăng giá, chúng tôi có thể thấy các ngân hàng trung ương khu vực thực hiện nhiều hành động hơn để ngăn chặn việc bán phá giá bằng đồng tiền của họ. Hiện tại, chúng tôi sẽ nhận được dự trữ ngoại hối từ các quốc gia như Malaysia và Singapore . Do sự tạm dừng ở điểm yếu Ringgit của Malaysia , chúng ta sẽ thấy cách các ngân hàng trung ương tương ứng của họ tiếp cận duy trì các đồng tiền của họ.