Tổng quan thị trường phiên 1/4/2021: Quý 1 khép lại với nhiều biến động

Bốn yếu tố chính đã định hình môi trường đầu tư trong quý đầu tiên: sự phát triển của virus và việc tung ra vắc-xin, lãi suất dài hạn tăng do giá dầu cao hơn, kích thích tài chính lớn của Mỹ và sự lạc quan về triển vọng sự khác biệt giữa Hoa Kỳ và các nước thu nhập cao khác, và sự phục hồi của đồng đô la Mỹ sau khi trượt giá vào tháng 11 và tháng 12 năm 2020. Các lực lượng này sẽ tiếp tục thống trị vào đầu quý thứ hai. 

Trong số các nước G7, Anh và Mỹ là những nước thành công nhất trong việc tiêm chủng cho quần thể của họ, mặc dù như EC đã lập luận, các cơ sở sản xuất và chính sách thương mại của họ đã cho phép họ xuất khẩu khoảng 2/3 số vắc xin sang Anh. Có vẻ như EU có năng lực sản xuất vắc xin, nhưng EU đã không hợp tác với các nhà sản xuất tư nhân như cách Mỹ và Anh đã làm và chống lại những kẻ tụt hậu trong cuộc đua sản xuất vắc xin. Vương quốc Anh có hợp đồng với các nhà sản xuất phù hợp, nhưng nước này không có nhiều năng lực sản xuất để sản xuất vắc-xin và phải dựa vào các chính sách xuất khẩu thân thiện của các nước khác, như EU và Ấn Độ, có thể sắp kết thúc. Mỹ có cả năng lực sản xuất và hợp đồng. Có thể là trước khi quý II kết thúc, tình trạng thiếu vắc-xin biến thành tình trạng thừa ở Mỹ.  

Vương quốc Anh có một kế hoạch gồm bốn bước sẽ dẫn đến việc mở cửa lại hoàn toàn nền kinh tế vào ngày đầu tiên của mùa hè và nó đã bắt đầu được thực hiện. Ở Mỹ, các bang đang chịu áp lực từ chính quyền Biden để cung cấp vắc-xin cho tất cả người lớn vào đầu tháng 5, với hy vọng rằng trước Ngày Quốc khánh, một vài tuần vào mùa hè, việc tiêm chủng trở lại bình thường có thể được xem xét. Việc triển khai vắc-xin ở châu Âu đã gây thất vọng khủng khiếp vì nhiều lý do khác nhau, và không phải tất cả đều là lỗi do họ tự quyết định và điều này có thể giúp tạo điều kiện cho một làn sóng vi-rút mới. Một số thành viên EU đã mở rộng một số hạn chế xã hội vào tháng Tư. Ngoài ra, toàn bộ kinh nghiệm, bao gồm "ngoại giao vắc xin" và chủ nghĩa dân tộc y tế, sẽ khuyến khích các quốc gia duy trì hoặc đảm bảo khả năng sản xuất của chính họ đối với vật tư y tế và một số loại thuốc, bao gồm, rõ ràng là năng lực mRNA. Tất nhiên, nó sẽ là một "điều cần thiết." mà chỉ những nước lớn và / hoặc giàu mới có khả năng chi trả. 

Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã tăng mạnh trong quý, và có lẽ, nói cách khác, mức tăng khoảng 80 bp ở Mỹ trong 10 năm không phải là mức cao nhất trong số các nước phát triển. Danh dự thuộc về Canada với mức tăng 86 bp trong sản lượng 10 năm. Sản lượng của Úc và New Zealand tăng hơn 80 bp một chút. Mức tăng gần 65 bp của Vương quốc Anh cao hơn gấp đôi so với mức tăng của hầu hết các nước châu Âu khác, bao gồm cả Đức và Pháp. Lợi suất tiêu chuẩn của Ý kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 12 bp. Tuy nhiên, sang tháng 3, sự phân hóa rõ ràng hơn. Năng suất 10 năm của Hoa Kỳ tăng 30 bp và 20 bp ở Canada. Lợi suất ở các nước lớn trong khu vực đồng euro tăng ít hơn 5 điểm cơ bản, của Anh tăng 7 điểm cơ bản. Lợi tức kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản và Trung Quốc giảm 5-6 điểm cơ bản. 

Các cuộc khảo sát dường như xác nhận kỳ vọng tăng cao, đó là điều mà gần như tất cả các ngân hàng trung ương đều lưu ý khi giải thích sự gia tăng lợi suất. Tuy nhiên, dầu là động lực truyền thống của kỳ vọng lạm phát, và cho đến tháng trước, là động lực bị đánh giá thấp hơn đối với lợi suất cao hơn. Giá dầu thô ngọt nhẹ tăng hơn 60% giữa cuộc bầu cử đầu tháng 11 ở Mỹ và công bố vắc xin vào cuối tháng 2, trong khi giá dầu Brent tăng hơn 75%. Giá dầu hợp nhất trong tháng Ba.  

Hầu hết các nước G7 có thể đã ký hợp đồng trong quý 1. Mỹ là một ngoại lệ đáng chú ý và giữa đợt kích thích tài khóa tháng 12 năm 2020 (900 tỷ USD) và việc xây dựng lại hàng tồn kho, các nhà kinh tế đang dự đoán mức tăng trưởng khoảng 6% (với tốc độ hàng năm), ước tính đầu tiên sẽ có vào cuối tháng 4. Canada dường như cũng đã mở rộng trong phần đầu tiên của năm 2020. Ngân hàng Bundesbank cảnh báo về sự thu hẹp của Đức trong Quý 1, nhưng PMI có thể đã tránh được điều này. Trung Quốc sẽ báo cáo GDP quý 1 vào giữa tháng 4. Tăng trưởng có thể duy trì trên mức trước Covid, nhờ xuất khẩu ròng tăng mạnh, nhưng dữ liệu tần suất cao phù hợp với sự sụt giảm tăng trưởng từ 2,6% -3,0% được thấy hàng quý trong H2 20. 

Giữa đợt kích thích kinh tế của Mỹ vào cuối năm 2020 và gói mới được thông qua vào tháng trước, Mỹ đã cam kết đóng góp gần 14% GDP cho các nỗ lực này. OECD đã rất ấn tượng rằng các nỗ lực tài chính của Hoa Kỳ là yếu tố lớn nhất trong việc điều chỉnh dự báo tăng trưởng thế giới năm 2021. Bản thân tăng trưởng của Mỹ đã được nâng lên 3,8 điểm phần trăm. Nó có thể có giá trị khoảng một điểm phần trăm đối với tăng trưởng của Canada và bằng một nửa đối với các nền kinh tế khu vực đồng euro và Trung Quốc.  

Sáng kiến ​​kinh tế lớn tiếp theo sẽ là về cơ sở hạ tầng. Chính quyền Biden lập luận rằng để Mỹ cạnh tranh thành công hơn, và đặc biệt là để đối phó với thách thức của Trung Quốc, còn nhiều việc phải làm ở quê nhà, bao gồm cơ sở hạ tầng giao thông, thông tin liên lạc và điện tốt hơn và bền vững hơn. Nó cũng đòi hỏi một sự đầu tư lớn hơn và công bằng hơn vào việc nâng cao kỹ năng của lực lượng lao động. Thẻ giá có thể là 2 - 4 nghìn tỷ đô la và ít nhất một số trong số đó có thể được trả bởi các công ty và các hộ gia đình có thu nhập cao.  

Biden đã đề xuất tăng thuế suất doanh nghiệp từ 21% lên 28%, tăng thuế thu nhập nước ngoài, đưa ra mức thuế doanh nghiệp tối thiểu. Một ước tính cho thấy, các biện pháp này có thể tiêu tốn 9% thu nhập S&P 500 của năm tới. Với sự giúp đỡ của một số đảng viên Dân chủ ôn hòa, mức thuế doanh nghiệp thỏa hiệp 25% sẽ gần hơn để tạo ra lực cản 3% dễ quản lý hơn, theo ước tính. Hãy nhớ lại rằng việc cắt giảm thuế năm 2017 đã làm giảm tỷ lệ doanh nghiệp từ 35% xuống còn 21%. Gần đây nhất, Biden đã nói về việc tăng thuế suất cận biên đối với các hộ gia đình có thu nhập trên 400.000 đô la, và trong chiến dịch, ủng hộ việc tăng thuế thu nhập vốn đối với những hộ có thu nhập hơn một triệu đô la. Lợi nhuận từ vốn sẽ bị đánh thuế ở mức tiền lương và tiền lương cận biên cao nhất, mà Biden đề xuất tăng từ 37% lên 39,6%. 

Mỹ đang xem xét mức thâm hụt ngân sách trong năm nay là gần 14,5% GDP sau khi khoảng 15,6% vào năm 2020. Mức thâm hụt của Nhật Bản lớn bằng một nửa năm ngoái là 6,7% GDP. Thâm hụt năm nay được dự báo là gần 5,7%, mặc dù không thể loại trừ một khoản ngân sách bổ sung khác. Tổng mức thiếu hụt tài chính của khu vực đồng euro trong năm nay được dự báo là khoảng 6,5% GDP, giảm từ mức 9,3% vào năm 2021. Điều này có thể hơi thấp vì tăng trưởng trong quý 1 yếu hơn dự kiến ​​và một số quốc gia, bao gồm cả Đức và Pháp, đang tăng cường chi tiêu. Quỹ Phục hồi trị giá 750 tỷ euro được chờ đợi nhiều có thể sẽ không hoạt động cho đến giữa năm và thậm chí sau đó, nó có thể bị chậm lại. Trên thực tế, một phần do việc triển khai Quỹ Phục hồi của EU chậm hơn, Tây Ban Nha, nước nhận hỗ trợ lớn thứ hai sau Ý, 

Như Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã lưu ý đến cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC vào tháng 3, Mỹ cũng đã có phản ứng tích cực hơn sau Cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Lần này sự khác biệt đã được kết hợp bởi vắc-xin. Sự phân kỳ đã giúp thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la sau khi trượt giá trong hai tháng cuối năm 2020. Đồng đô la đã tăng so với gần như tất cả các đồng tiền chính trong tháng Ba. Đồng đô la Canada và krone Na Uy quản lý để giữ cho riêng mình. Hai nước được coi là những nước đầu tiên bắt đầu bình thường hóa chính sách. Ngân hàng trung ương Na Uy cho biết họ đang dự đoán đợt tăng đầu tiên vào ngày 21 quý 4, sau đó là hai đợt tăng nữa vào năm 2022. Ngân hàng Trung ương Canada vẫn còn lâu mới tăng, nhưng niềm tin rằng sự phục hồi đang được giữ vững, với một số tác động lan tỏa từ Mỹ, và nó đã chấm dứt và / hoặc không đổi mới các cơ sở thanh khoản mới nổi. Quyết định giảm 4 tỷ đô la Canada một tuần trong việc mua trái phiếu chính phủ có thể được công bố ngay sau cuộc họp ngân hàng trung ương tháng này.    

Trong khi câu chuyện phân kỳ tăng giá của đồng đô la dường như chưa được diễn ra hoàn toàn, để lại khả năng tăng thêm đồng bạc xanh, quan điểm trung và dài hạn của chúng tôi vẫn giữ nguyên. Sự tăng trưởng được tài trợ bởi nợ làm nền tảng cho đồng đô la trong ngắn hạn cũng chính là Gót chân Achilles của nó. Sự chênh lệch về tăng trưởng sẽ tạo ra sự gia tăng đáng kể thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ. Thâm hụt trên 3% GDP vào năm 2020 lần đầu tiên kể từ năm 2008 và có thể hướng tới 4% trong năm nay. Trong khi tất cả mọi người đều có thâm hụt ngân sách, Mỹ là duy nhất trong số các quốc gia lớn vì nước này cũng bị thâm hụt tài khoản vãng lai. Có thể cho rằng, vai trò của đồng đô la (và Kho bạc) trong nền kinh tế thế giới cho phép nước này dễ dàng tài trợ thâm hụt tài khoản vãng lai hơn các nước khác, nhưng đồng đô la Mỹ thường giảm giá khi chú ý đến thách thức “thâm hụt kép”.

Chỉ số tiền tệ thế giới Bannockburn (BWCI) có xu hướng giảm trong quý đầu tiên. Nó đã kết thúc quý sau khi trả lại gần hai phần ba số tiền đạt được trong giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2020, được đánh dấu bằng cuộc bầu cử Hoa Kỳ và công bố vắc-xin. Đồng đô la Canada trong số các đồng tiền lớn, và đồng rupee Ấn Độ và peso Mexico từ các thị trường mới nổi, đã ngăn chặn sự sụt giảm lớn hơn của BWCI. Brazil và Nga đã tăng lãi suất trong tháng 3, và cả hai có khả năng sẽ tăng trở lại. Ngân hàng trung ương của Nga nhóm họp vào ngày 23 tháng 4 và của Brazil nhóm họp tiếp theo vào ngày 5 tháng 5.   

Đô la:  Hoa Kỳ đang ở một vị trí đáng ghen tị, một nền kinh tế tăng tốc, việc tung ra vắc-xin đang trên đà phát triển, trung bình hơn 2 triệu mũi tiêm mỗi ngày, vào cuối quý 1 và lãi suất vẫn ở mức thấp theo bất kỳ tiêu chuẩn nào ngoại trừ khi trong thời gian năm ngoái ngừng hoạt động. Tháng 3 năm ngoái, chỉ số CPI tiêu đề đã giảm 0,3% và lãi suất cơ bản không đổi. Những con số này sẽ bị loại bỏ so với hàng năm so với số liệu tháng 3 năm 2021 sẽ được báo cáo vào ngày 13 tháng 4 và bắt đầu giai đoạn ba tháng mà lạm phát dường như đã tăng nhanh. Thông điệp đến từ cuộc họp FOMC ngày 28 tháng 4 có thể sẽ là một trong những niềm tin lớn hơn vào sự phát triển của vắc xin và thị trường lao động. Chính quyền Biden muốn tập trung vào sáng kiến ​​cơ sở hạ tầng, nhưng các dự luật về nhập cư và cử tri đang tranh giành sự chú ý. Đồng đô la kết thúc quý với đà tăng mạnh so với hầu hết các đồng tiền châu Âu và đồng yên Nhật Bản. Mối quan hệ với Trung Quốc và Nga vẫn căng thẳng và có nhiều khả năng xấu đi hơn là cải thiện trong thời gian tới. 

Euro:  Đồng euro đã giảm tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 3 và mức giảm gần 2,4% là tháng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2018. Sự khác biệt với Mỹ được phản ánh trong việc nới rộng chênh lệch lãi suất 10 năm so với Đức kết thúc năm 2020 gần 150. bp. Nó đã tăng khoảng 35 bp vào tháng trước để vượt lên trên 200 bp lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm ngoái. Với sự gia tăng đáng kể các loại vắc-xin dự kiến ​​bắt đầu vào Quý 2, việc triển khai sẽ tăng tốc, mặc dù các hạn chế xã hội ít nhất là trong phần đầu tiên của Quý 2. Những hạn chế xã hội mới ở Đức, một vụ bê bối lại quả liên quan đến một số quan chức CDU / CSU và sự thể hiện kém cỏi trong các cuộc bầu cử cấp bang khiến tình hình chính trị ở Đức trước cuộc bầu cử mùa thu trở nên đặc biệt trôi chảy. Đồng euro tăng từ khoảng 1 đô la. 16 khi các cuộc thăm dò ở Mỹ đóng cửa vào đầu tháng 11 và đạt đỉnh vào đầu tháng 1 gần $ 1,2350. Việc tháo gỡ đã đưa nó lên gần 1,1700 đô la vào tháng trước. Phần lớn sự điều chỉnh / điều chỉnh dường như đang ở phía sau, nhưng có thể mất một thời gian để tạo đáy và không thể loại trừ mức đẩy lên $ 1,15- $ 1,16.  

(giá chỉ báo cuối tháng 3 năm 2021, trước trong ngoặc đơn)

Giao ngay: $ 1,1730  ($ 1,2075)

Trung bình Bloomberg Dự báo một tháng $ 1,1830 ($ 1,2200  ) 

Kỳ hạn một tháng 1,1735 đô la ( 1,2085  đô la) Khối lượng     ngụ ý một tháng 5,8%   (6,8%)    

Yên:  Đồng đô la tăng gần 4% so với đồng yên Nhật trong tháng 3, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ mức tăng 9,2% vào tháng 11 năm 2016. Lãi suất Mỹ tăng dường như là động lực quan trọng nhất, mặc dù sự thèm muốn của các nhà đầu tư Nhật Bản đối với tài sản nước ngoài dường như có bị giảm giá bởi đồng yên yếu hơn. Vào tháng 2, các nhà đầu cơ trên thị trường kỳ hạn bắt đầu cắt giảm vị thế đồng yên dài ròng trên thị trường kỳ hạn. Động thái này đã được đẩy nhanh vào tháng 3 và trở thành vị thế bán ròng lớn nhất trong hơn một năm. BOJ đã làm rõ rằng dưới sự kiểm soát của đường cong lợi suất, lợi suất 10 năm có thể di chuyển +/- 25 bp ở một trong hai bên của 0 và thông báo rằng trong tương lai, họ sẽ tập trung mua ETF của mình vào Topix. Nó cũng làm giảm các trái phiếu mà họ sẽ mua theo đường cong, đây là một phần của nỗ lực dần dần để có tính linh hoạt cao hơn dựa trên bản chất dài hạn của các hoạt động.  

Giao ngay: JPY110,71  (JPY106,55)      

Trung bình Bloomberg Dự báo một tháng JPY109,30  (JPY105,95)     

Kỳ hạn một tháng JPY110,65  (JPY 106,50) Khối lượng     ngụ ý một tháng 6,4%  (7,0%)  

Sterling:  Sự phục hồi từ mức thấp tháng 3 năm 2020 (~ $ 1,1415) đã bị đình trệ vào cuối tháng Hai (~ $ 1,4235). Nó vẫn dưới 1,40 đô la trong hầu hết tháng trước và chạm đáy gần 1,3660 đô la. Thành công trong việc tung ra vắc-xin, quy trình bốn bước hướng tới việc mở cửa hoàn toàn vào ngày 21 tháng 6, đã bắt đầu, khiến các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của đồng bảng Anh. Brexit đang có một khởi đầu khó khăn khi biên giới Bắc Ireland vẫn còn nhiều vấn đề. Vương quốc Anh chưa sẵn sàng thực hiện đầy đủ các biện pháp kiểm tra mới, điều này khiến EU cảm thấy lo lắng. Riêng biệt, dường như có một số bước tiến với các dịch vụ tài chính đã bị loại trừ khỏi hiệp định thương mại, nhưng sự tương đương về quy định dường như vẫn còn cách xa. Sự chia rẽ trong Đảng Quốc gia Scotland có thể làm phân tán, nếu không muốn nói là làm loãng đi, việc thúc đẩy một cuộc trưng cầu dân ý khác về độc lập. Cuộc bầu cử khu vực là một phần của cuộc bầu cử địa phương vào ngày 5 tháng 5 trên toàn nước Anh. Ngân hàng Trung ương Anh nhóm họp tiếp theo vào ngày sau cuộc bầu cử.  

Giao ngay:  $ 1,3780 ($ 1,3935)   

Trung bình Bloomberg Dự báo một tháng $ 1,3825 ($ 1,3900  ) 

Kỳ hạn một tháng 1,3785 đô la (  1,3940 đô la) Khối lượng   ngụ ý một tháng 7,0%  (9,1%)

Đô la Canada: Ngân hàng Canada thông báo họ đã chấm dứt các chương trình thanh khoản khẩn cấp được đưa ra vào năm ngoái, bao gồm các cơ sở để mua nợ của tỉnh và doanh nghiệp. Điều này, cùng với việc các quan chức ngày càng tin tưởng rằng sự phục hồi đang tăng cường, một phần được hỗ trợ bởi tác động lan tỏa từ biện pháp kích thích quan trọng của Hoa Kỳ, đang làm dấy lên suy đoán rằng Ngân hàng Canada có thể công bố kế hoạch giảm 4 tỷ đô la Mỹ một tuần trái phiếu chính phủ liên bang tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 21 tháng 4. Cho đến nay, không có nỗ lực chính thức nào để chống lại suy đoán. Đồng đô la Mỹ đã ghi nhận mức thấp nhất trong ba năm mới vào ngày 18 tháng 3 gần 1,2365 CAD trước khi phục hồi lên gần 1,2650 CAD vào cuối tháng. Cùng với krone Na Uy, đồng đô la Canada là đồng tiền chính duy nhất tăng giá so với đồng đô la trong tháng Ba. Nó thường có giá tốt trên các thập giá trong môi trường đô la Mỹ mạnh. Đồng đô la Canada tăng 1% đã khiến nó trở thành đồng tiền mạnh nhất thế giới trong quý 1. Hãy nhớ lại rằng đã tăng khoảng 2% vào năm 2020, ít nhất trong số các loại tiền tệ chính.  

Giao ngay: 1,2565   CAD (1,2740 CAD) 

Trung bình Bloomberg Dự báo một tháng 1,2575 CAD  ( 1,2730 CAD)

Dự báo một tháng 1,2560 CAD (1,2735 CAD) Khối lượng     ngụ ý một tháng 6,6%   (8,1%) 

Đô la Úc:   Đồng đô la Úc thiết lập mức cao nhất trong ba năm vào cuối tháng Hai, trên 0,8000 đô la một chút. Nó tiếp tục giảm xuống dưới 0,7700 đô la trong vòng vài ngày và không thể phục hồi nhiều vào tháng 3. Nó đã không thể vượt lên trên 0,7850 đô la và vào cuối tháng 3 đã tạo ra mức thấp mới trong năm khi chạm mức dưới 0,7565 đô la. Giá hàng hóa nhìn chung đã thấp hơn, và điều này có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý. Phí bảo hiểm 10 năm của Úc so với Hoa Kỳ, đạt mức cao nhất 4 năm rưỡi vào cuối tháng 2 trên 50 bp, có xu hướng thấp hơn vào tháng 3 và kết thúc tháng với mức phí bảo hiểm nhỏ sau một thời gian ngắn giao dịch với mức chiết khấu . Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ mua 100 tỷ đô la Úc trái phiếu chính phủ từ giữa tháng 4 đến giữa tháng 10. Một số ngân hàng trong nước đã hy vọng chương trình mua trái phiếu sẽ được gia hạn trở lại. RBA đang liên kết chính sách tiền tệ gần hơn với thị trường lao động. Tuy nhiên, chính phủ dường như đang giải quyết theo cách khác khi để chương trình hỗ trợ việc làm (JobKeeper) hết hạn vào cuối tháng Ba. Công bằng mà nói, Úc đã giành lại gần như tất cả các công việc bị mất khi đại dịch xảy ra lần đầu, và bao gồm cả các vị trí toàn thời gian (mất khoảng 378 nghìn và tăng 358 nghìn trong 9 tháng qua). Tỷ lệ tham gia đã ở mức 66,1% kể từ tháng 10 năm ngoái. Nó ở mức 65,9% vào cuối năm 2019.  

Giao ngay: 0,7600  đô la (0,7705 đô la)       

Dự báo trung bình của Bloomberg trong một tháng là 0,7635  đô la (0,7705 đô la)     

Kỳ hạn một tháng 0,7605 đô la ( 0,7610  đô la) Khối lượng ngụ ý một tháng 9,7%   (12,0%)    

Đồng peso Mexican:  Đồng peso đã tăng khoảng 2,0% so với đồng đô la trong tháng 3, khiến nó giảm khoảng 3,25% trong ba tháng đầu năm. Các nhà đầu cơ trên thị trường kỳ hạn đã có vị thế peso ròng ngắn hạn lớn nhất trong 4 năm vào giữa tháng 3. Nền kinh tế dường như đã suy giảm trong Q1, nhưng với sự trợ giúp của nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, tăng trưởng có thể quay trở lại trong Q2. Nhu cầu trong nước yếu sẽ hỗ trợ thặng dư bên ngoài. Tuy nhiên, nếu có một quốc gia mà chúng tôi đang xem xét ở đó đang trải qua tình trạng lạm phát đình trệ, thì đó chính là Mexico. Nền kinh tế đủ yếu và thiếu hỗ trợ tài khóa; hỗ trợ tiền tệ là cần thiết. Tuy nhiên, áp lực về giá đang tăng lên và tỷ giá hai tuần một lần đã tăng lên trên phần trên của phạm vi 2% -4%. Đây là bối cảnh của quyết định nhất trí của ngân hàng trung ương không cắt giảm lãi suất, như nó đã chỉ ra trước đó có khả năng xảy ra tại cuộc họp ngày 25 tháng 3. Banxico sẽ không họp lại cho đến ngày 13 tháng 5. Tuy nhiên, với các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi khác, như Brazil và Nga, tăng lãi suất, lợi thế về lợi suất của nó sẽ giảm đi.  

Điểm: MXN20.4415  (MXN20.8550)  

Dự báo trung bình một tháng của Bloomberg MXN20.4350  (MXN20.6350)  

Dự đoán một tháng MXN20,5115  (MXN20,9335) Khối lượng      ngụ ý một tháng 14,8%  (17,1%)

Nhân dân tệ của Trung Quốc :  Đồng đô la giao dịch trong một biên độ khá hẹp so với đồng nhân dân tệ trong tháng 1 và tháng 2 (chủ yếu là 6,43-CNY6,50 CNY), nhưng khi chứng khoán Trung Quốc suy yếu và phần bù lãi suất so với đồng đô la giảm, đồng nhân dân tệ đã chịu áp lực. Đồng đô la đã tăng trên 6,57 CNY, một mức chưa từng có kể từ cuối tháng 11 năm ngoái. Tỷ giá tham chiếu hàng ngày của PBOC đã gần với mức mà các mô hình ngân hàng ngụ ý, điều này cho thấy việc đồng nhân dân tệ giảm giá nhẹ có thể do các lực lượng thị trường thúc đẩy. Đồng nhân dân tệ đã giảm khoảng 1,25% trong tháng 3, khiến nó giảm 0,35% trong năm, là đồng tiền thị trường mới nổi tốt thứ ba sau đô la Hồng Kông (~ -0,25%) và đồng rupee của Ấn Độ (hầu như không thay đổi). Trong nước, sự đàn áp của Trung Quốc đối với Ant và mối đe dọa về hành động chống lại sự tin tưởng của họ đang làm tăng thêm sự không chắc chắn xuất phát từ việc mở rộng tín dụng nhanh chóng và những thất bại gia tăng. Trên bình diện quốc tế, Trung Quốc đã phải đối mặt với một mặt trận thống nhất hơn với các lệnh trừng phạt của Mỹ, Canada và châu Âu. Mỹ đã bắt đầu tăng cường thực thi các quy tắc yêu cầu tất cả các công ty niêm yết phải cho phép các cơ quan quản lý xem xét các cuộc kiểm toán, điều mà các công ty Trung Quốc tránh né.  

Giao ngay: 6,5530 CNY  (6,4735 CNY)

Dự báo trung bình của Bloomberg trong một tháng là 6,5140 CNY  (6,4680 CNY) 

Dự báo một tháng 6,5760 CNY  (6,4955 CNY) Khối lượng    ngụ ý một tháng 5,0%  (5,2%)